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2020年5月29日

中美角力拖累人幣 7.2關勢危
觀望過招 央行維穩 CNH喘定

全國人大會議昨日下午表決通過制定「港區國安法」,人民幣滙價未見大波動。離岸人民幣(CNH)兌美元繼周三大跌,並一度追平歷史低位7.1965後,昨日回穩;在岸人民幣(CNY)亞洲收市雖跌至7.16,見近9個月新低,但整體保持窄幅上落。分析指出,市場靜觀美國對中國會採取什麼制裁措施,加上人民幣中間價較預期偏強,反映人行有意維穩,令人民幣相對平穩。中美今次角力源於政治與外交關係惡化,未來即使展開洽商化解分歧,恐怕較貿易談判更高難度,料增添人民幣貶值壓力,有機會跌穿7.2。

中間價強於預期 遠滙看跌

CNH在周三曾挫至歷史低位7.1965,昨日略為回升,日間最高報7.1686,CNY亞洲收跌53點至7.16,再創近9個月新低,夜盤有所回升,晚上11時30分收報7.1447;截至今晨5時28分,CNH報7.1717,每百港元兌CNH報92.52。人民幣中間價昨日報7.1277,跌185點子。昨日兩大重磅消息來襲,包括美國國務卿蓬佩奧指香港已不再擁有高度自治,意味不再保證繼續給予香港特殊待遇,以及人大通過「港區國安法」議案, 惟未有掀起人民幣滙價波動,市場反應相對「冷靜」。

美國總統特朗普早前揚言,將在周末前公布更多針對中國的措施。有市場人士指出,人民幣昨日窄幅波動,主要是市場觀望美國將公布的制裁措施,加上近日人民幣中間價強於預期,顯示人行希望維穩。不過,近期美元兌CNH一年遠期溢價逐步上升,昨日升至1030至1040點水平,意味市場預期人民幣後市會貶值。

此外,美國或取消香港特殊待遇地位,而11月總統選舉又將至,估計市場情緒較之前中美貿易戰時更差,由於今次摩擦源自政治與外交關係惡化,即使要尋求和解也更難達成共識,人民幣短期或會跌穿7.2。

路透:淡倉升至大半年高

路透的調查結果顯示,看淡人民幣的空倉升至近8個月高位,相信是壓注北京審議「港區國安法」會帶來負面影響。

美銀證券報告認為,標普500指數可能不太受中美關係影響,亞洲市場卻不然。綜合過去兩年經驗,人民幣是貿易戰風險溢價最明顯的替代品,美元兌CNH周三測試去年的7.2高位(人民幣低位),預期第二季會持續考驗7.2關,但基於隨之而來的資本外流風險,目前難以判斷人行會否容許人民幣跌穿7.2。

華僑永亨經濟師李若凡表示,人民幣之前急跌,是受累於中美緊張局勢升級,但歐盟復甦基金計劃的好消息,支持歐羅上揚,美元相應受壓,有助人民幣反彈,而最近兩天人民幣中間價稍為強於預期,也支持滙價。她估計,中間價偏強及中國經濟和利率方面的相對優勢,短期內有助人民幣守住7.2,歐羅因素也將影響人民幣後市表現。

星展高級經濟師周洪禮指出,人民幣昨日的變動或與獲利回吐有關,預期中美局勢緊張情況最少會持續至11月,人民幣有機會跌穿7.2,但幅度可控,不會急劇下滑。

 

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