2019年11月22日
今年以來股價曾暴漲38倍的雅高控股(03313),突遭MSCI暫緩其「入摩」,股價昨早暴瀉98%(14.495元)後停牌,停牌前報0.305元,成交5.68億元,市值單日蒸發449億元。雅高原定下周二(26日)收市後,獲納入MSCI中國全股票指數,但MSCI昨宣布,根據進一步分析及市場參與者的意見,決定暫緩執行,直至另行通知。證監會及港交所(00388)均不作出評論。
主席丈夫4.87%股份遭斬倉
有基金業人士表示,近年有上市公司為滿足晉身指數成分股的要求,刻意炒高市值及營造活躍交投,當納入指數後,被動基金要「焗住」買入。
雅高昨以5.7元裂口低開,最低曾見0.246元。公司晚上發公告,稱公司主席伍晶的丈夫梁迦傑通過宏勝國際所持的雅高股份遭斬倉,涉逾1.5億股,佔已發行股本4.87%。斬倉後宏勝國際仍持有約12.46%雅高股權,股份今日復牌。
從事大理石業務的雅高年初仍屬「毫子股」,6月開始炒起,本周三更創出14.8元的上市新高,年內累飆近38倍,為今年全球升幅最勁的股份,市值由年初約10億元暴漲至最高459億元。自本月7日獲選為MSCI中國全股票指數成分股後,短短兩周再炒高近1.3倍。
雅高每股資產淨值(NAV)僅0.6元,即股價最高峰時,較其NAV高出24倍。早於今年9月,獨立股評人David Webb已預警投資者應避免沾手雅高,主因其股價大幅高於有形資產淨值,而且呈現股權集中的跡象,於中央結算系統的持股中,有多達84%的股份由10間券商或銀行代持。
年內炒高38倍 指數選股睇市值
雖然雅高「入摩」受阻,但該股於今年9月已被納入富時全球股票指數系列,個別指數基金要被動追貨。據彭博資料顯示,兩大基金公司領航及道富分別持有7743萬股及276萬股雅高,其中領航上月底申報增持3555萬股。
MSCI曾解釋,其篩選指數成分股時會考慮市值、流通量及流動性等量化標準,但不會就企業盈利能力及發展前景等作主觀判斷。有基金業人士認為,指數公司已留意到個別企業透過炒高市值等方式,刻意滿足納入指數的要求,故贊同今次MSCI主動暫緩納入指數的做法。他稱,「不同的指數有不同的編制方式,有些較為rules-based(規則為基礎),有些會加入其他考慮因素,但整體來說指數公司都有一定的彈性去處理一些看似不合適的成分股。」
香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示,隨着被動基金的規模愈來愈大,指數的重要性相應增加,基金經理對指數內股份是否健康及持續發展的關注度提高。她說,「基金經理都不希望有上市公司借指數篩選準則來鑽空子,才更能保障投資者。」
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