2019年10月14日
全球經濟增長放緩並步入低通脹,債券收益勢將受壓。摩根資產管理環球定息收益、貨幣及商品主管Iain Stealey建議,應揀選高評級債券以減低風險,並持有長年期債券以提高回報,更應作多元化投資分散風險。
Stealey預期,環球低通脹將維持一段時間,債市投資者已出現避險情緒,過往瘋狂追尋高息垃圾債的情況(dash for trash)已經減少,在市況不明朗下,不宜貿然買入高息債,應尋找優質企業債,並減低槓桿,以防市況急速逆轉造成傷害。
人民幣大跌空間有限
貨幣市場方面,Stealey估計,如果美國經濟急速步入衰退,全球資金相信會湧向作為最大避風港的美元,再推高美滙指數。不過,中長期而言,美滙指數料已初步見頂,利好其他貨幣走勢。
他又稱,中國與其他主要新興市場走勢一致,經濟增長動力將受惠於貨幣及財政政策刺激,未來人民幣滙價再大跌空間有限,短線主要視乎貿易戰發展,如果中美兩國全面打貿易戰,大增關稅甚至推出更多報復性行動,將令滙價受壓。
隨着人民幣滙價喘穩,Stealey指出,中國在岸主權債仍有一定吸引力,論回報,中國國債高評級之餘亦較美國國債息高,而未來內地債市將陸續納入國際大型指數,勢有另一輪支持,故長遠仍看好人民幣債券。
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