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2019年8月23日

藍籌今年恐少賺19% 嘯後最差

面對環球經濟衰退風險增加、人民幣持續走弱及本港社會局勢不穩等多項不利因素夾擊,恒指成分股今年的平均盈利有機會出現倒退。據彭博綜合分析員預期,今年藍籌股的預測EBIT(除息稅前盈利)恐大跌19.1%,情況將是2008年金融海嘯後最差。

貿戰人幣貶值港時局夾擊

截至昨日共有30間藍籌公司公布了半年業績,當中近半盈利出現倒退,彭博資料顯示,藍籌股的平均EBIT按年仍上升0.35%。不過,有分析員相信,中美貿易戰未現曙光、人民幣貶值,以及本地示威抗爭活動未平息,衝擊樓市和零售餐飲等行業,今年藍籌股平均EBIT或急速下跌19.1%;若估算正確,將是2016年後首度轉跌,亦是繼2008年EBIT勁挫23.1%後的最大跌幅。

信銀國際首席經濟師廖群認為,環球主要經濟體增長料放緩,企業盈利增幅雖然會減慢,但在內地經濟未出現大幅放慢的情況下,藍籌股的盈利不會霎時急挫。他預計部分藍籌股盈利或倒退,但整體而言仍有低單位數的增幅。

廖群又指出,中國還有不少政策空間維持經濟增長,加上藍籌股中的內地企業均較具規模,兼備市佔率及政府支持等優勢,盈利表現會優於市場平均水平。

據券商摩根士丹利統計,藍籌股現時收入約有64%來自中國,香港及其他地區分別佔約19%和16%。有基金經理稱,中國經濟增長穩定,加上減稅降費等措施支持,藍籌股的盈利不會大幅下滑,但分析員的悲觀情緒將進一步影響市場氣氛;「雖然預期企業盈利不會如分析員預測般差,但由升轉跌的始終不是好訊號,特別是近期投資氣氛已欠佳。」

中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量亦認同,市場雖然擔憂內地經濟下行及人民幣貶值或會導致企業盈利受壓,惟大型內地企業未必受太大影響,現時不少藍籌成分股屬於中國企業,難以與2008年時的情況作直接比較。

至於香港近期局勢,他表示,暫時對房地產及零售等個別行業影響較大,未見低迷情況擴展至各行各業,故藍籌股企業盈利短期大跌的機會較低。

然而,經濟前景不穩的陰霾正籠罩全球,企業盈利就算不大幅下滑,但仍會受到拖累。大摩發表報告警告,環球經濟衰退風險高且持續升溫。全球經濟增長於今年第四季將放緩至2.8%,至明年下半年維持在3%以下,並特別提到放緩的跡象已進一步擴展至非製造業、就業市場及消費市道。

大摩降MSCI香港評級至減持

與此同時,大摩亦把MSCI香港的評級降至「減持」,在30個亞太(除日本以外)及新興市場的資產配置排名中,下調至第27位。該行解釋,港股短期的下跌風險高於上升,主因香港銀行同業拆息(HIBOR)料趨波動、銀行業及房地產受壓,中美貿易關係緊張和社會政局不穩等,將拖低香港GDP增長。

 

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