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2019年7月4日

摩根資產薦買歐美高息債

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出,環球企業投資信心下跌是目前最大的經濟風險。整體資產配置上,他建議稍為下調風險資產比例,即使環球股票短線前景依然不俗,鑑於債券與股票的預測回報相若,但波動性較低,在風險回報角度而言,該行傾向提升債券在投資組合中之比例。許長泰認為,在全球央行減息導致現金回報極低之下,投資者普遍傾向持有高息債。摩根資管現時較看好歐美市場違約率不高的高息債,以及信貸評級較佳的新興市場企業債與政府債。

港股下半年或有單位數回報

股票方面,許長泰表示應以防守股及高息股為主,同時看好一些具結構性增長的公司,例如內地部分消費、醫療、服務及科技公司。倘以地區劃分,尤其看好美股、A股及東南亞地區之股票。他解釋,美股估值雖偏高,依然具投資價值,原因是美國企業的資產回報率與盈利仍是全球數一數二,而且不少美國企業都有進行回購。至於A股及東南亞股票,分別受惠內地維穩經濟,以及企業考慮把生產線從中國遷往東南亞地區。

本港股市是繼A股及東南亞股市後,摩根資管最看好的市場。許長泰對港股下半年審慎樂觀,指企業盈利預測已被大幅下調,再令人失望的空間不大。他預料美國減息對全球市場有沖喜作用,倘貿易戰不再大幅惡化,港股下半年錄單位數回報機會甚高。不過,他提醒一旦市場對經濟前景憂慮升溫,恒指重回去年10月低位並非不可能。

許長泰指出,市場現時對美國減息幅度的預期過分樂觀,在美國國債過度反映減息預期下,債價短線已「升過龍」,該行暫時不太建議投資者吸納。

 

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