2019年6月22日
全球聚焦中美元首下周在二十國集團(G20)峰會期間會面的成果,瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭指出,該行對貿易戰的基本情境預測為中美在峰會後不再進一步互相加徵新關稅,但雙方只是延長停戰,貿戰完全落幕的機會極低。
倡買A股沽港股
陳敏蘭認為,現時MSCI中國指數的估值不昂貴,亦不再便宜,鑑於貿戰不確定性持續,預期該指數徘徊在現水平下跌5%至上升10%的範圍內,美元兌人民幣在岸價(CNY)未來3個月及6個月的目標價分別為7及6.8。不過,若中美貿談破裂,美元兌CNY有機會升穿7,但不會突破7.3,中國股市有可能出現約15%調整;相反,若貿戰提早解決,估計中國股市有25%反彈空間。
瑞銀對中港股市的戰略性取態為長倉中國股票、短倉港股。陳敏蘭解釋,貿戰如得以解決,中國股市可望較港股錄得更大升幅,且港股本身對環球增長較為敏感,而環球經濟現時表現不太好。另一方面,她相信聯儲局減息能夠為港股提供一定支持, 在低息環境重臨下,尤其看好收息股,對區內銀行股及金融股看法也正面,因有望受惠大灣區長遠發展。此外,亞洲區如中港及新加坡的銀行股與金融股因派息較高,亦是瑞銀偏好的板塊;內地科網股及南韓科技股有強勁現金流作回購,屬心水板塊。
陳敏蘭預期,人民銀行未來6至12個月內有機會下調存款準備金率1至2個百分點,並加大對指定行業中小企的定向貸款,再配合財政刺激,內地經濟增長料可保持在6%或以上。
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