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2019年6月18日

花旗:百威核心盈利看升22%

集資額有望高達70億美元(約546億港元)的啤酒生產商百威亞太,昨日起開始為期兩星期的預路演,最快7月初招股。承銷商之一的花旗估計,百威亞太今年的EBITDA(除息稅、攤銷及折舊前盈利)將有一成半增長,核心盈利上升22%。

EBITDA今年增15%

花旗報告預期,受惠中國市場在內的高增長勢頭,百威亞太今年至2021年的EBITDA增長分別可達15%、13%及12%。

據百威亞太的初步招股文件顯示,去年其正常化EBITDA錄得27.9億美元(約217.6億港元)。至於今年起未來3年的核心盈利增長,花旗料可分別達22%、16%及14%,主要因為銷售增長、EBITDA利潤率改善及財務成本下降。

該行認為,百威亞太在包括中國市場在內的亞太區西部區域,其估值能較華潤啤酒(00291)的企業價值倍數(EV/EBITDA)13.9倍更高;其包括澳洲及南韓市場在內的亞太區東部區域,估值有望高於環球同業現約11.1倍的企業價值倍數。

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