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2019年3月18日

資本集團:5G未明朗寧買晶片股

資本集團(Capital Group)高級副總裁David Polak接受本報訪問時表示,資本集團新視野基金(New Perspective Fund)着重分散投資,持倉最多的是美國龍頭科技股,認為社交平台有很好增長空間,惟5G前景未明朗,故寧願投資手機部件例如晶片的製造商。

新視野基金去年加倉一家社交平台巨擘的股票,該巨擘由於涉嫌不當分享用戶資料,導致股價下挫。鑑於該社交平台已加強保障用戶私隱系統的投資,儘管會令邊際利潤受壓,卻有助公司發展更趨成熟,因此基金趁低吸納該股。

企業壟斷 議價力較強

Polak指出,社交平台用戶數量龐大,在市場上擁有主宰地位的企業,業務發展有一定增長潛力。縱使全球經濟放緩,整體廣告收入下降,但網上廣告收入增長勢頭未變,而且目前在整體廣告市場佔比仍小,未來增長空間不容小覷。

新視野基金的十大持倉中,包括一家半導體巨擘。Polak說,現時晶片製造業由少數企業壟斷,一個行業只有少數供應商,議價能力會較強,邊際利潤亦會較高,行業周期相對平穩。他又稱,該半導體巨擘新推出的晶片能夠應用在5G層面,相信未來能受惠手機訂單商機。不過,他強調5G前景仍然未明,最終對手機市場有多大提振,還有待觀察,所以基金未有投資與5G相關的企業,反而選擇投資手機部件,例如晶片製造商。

選股方面,Polak偏好估值吸引、擁有自由現金流的公司,因為自由現金流不但讓公司能夠派息,也有能力投資在高增長市場。

Polak坦言看淡金融行業,因為美國聯儲局暫停加息,美國10年期國債孳息率跌至2.6厘水平,美債孳息曲線出現逆向形態,銀行業收益增長遇到挑戰。況且自金融海嘯爆發後,金融機構受到嚴格的監管限制,所以基金組合只持有少量銀行股。此外,Polak預期美元滙價向穩,倘若美元不再升值,將利好一些業務以歐洲市場為重心的公司。

採訪、撰文:劉思敏



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