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2019年2月18日

專訪

瑞銀:環球5大風險 衰退機會微

中美貿易摩擦及英國脫歐等不明朗因素,令市場看淡環球經濟前景。瑞銀集團主席魏柏昂(Axel Weber)估計上半年環球經濟增長疲弱,但不會出現衰退。

隨着各項刺激經濟措施出台,加上預期美國今年暫停加息,他相信下半年全球經濟增長動力略為回升,環球股市走勢有望較去年理想。

投資者坐擁大量現金

魏柏昂指出,踏入2019年已見股票市場有改善,「收復去年11月及12月部分失地」,如果各項風險因素解決,「今年(環球)股市極有機會勝過去年」,目前仍有不少投資者持觀望態度,並且坐擁大量現金。

環球經濟主要面對5大風險,包括中美貿易爭拗,對亞太區未來增長有重要影響;內地經濟是否冷卻甚至「硬着陸」;英國脫歐、歐洲部分國家例如意大利經濟不景氣、各主要央行是否繼續貨幣正常化步伐也備受關注。近期有跡象顯示,主要央行貨幣政策轉趨寬鬆,以回應經濟放緩的挑戰。

諸多因素中,魏柏昂認為中美貿易摩擦的潛在衝擊最大,惟他對兩國達成協議抱樂觀態度,因為美國總統特朗普已察覺到其關稅措施殃及企業投資,加上他明年要爭取連任,希望有強勁的經濟表現配合,故中美爭拗可望上半年偃旗息鼓;至於其他有關科技和知識產權等爭端則較難解決,料須繼續磋商。總括而言,中美在貿易及關稅糾紛如能短期內化解,對環球經濟有利。

經濟動力可下半年轉強

魏柏昂預計,今年歐美、中國及亞洲的經濟增長將會減慢,但不會呈現衰退,事關各國推出不同刺激經濟招數,例如中國同時以貨幣及財政政策提振經濟,美國聯儲局或暫停加息,故下半年環球經濟增長動力可略為好轉。

回首去年初,大部分投資者都對環球經濟甚為樂觀,今年則轉為極之悲觀,魏柏昂說,去年12月股市走勢遜色,按全年計,幾乎九成資產都錄得負回報,市場情緒猶如鐘擺般不停起落,由過度樂觀轉為過分悲觀,但他對今年及往後市況相對看好。

魏柏昂表示,去年第四季急挫,主要是投資者關注未來的貨幣政策,特別是聯儲局連番加息及預期仍會持續上調利率所致,惟因應經濟增長放慢,聯儲局去年12月及今年1月的議息聲明已「鴿」味甚濃,料最快下半年才會恢復溫和加息。他亦提到,歐洲央行今年應不會加息,以觀察經濟復甦情況,可能至2020年後始會重新啟動貨幣正常化計劃。

採訪、撰文:陳玉珍

 

 

 

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