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2019年2月16日

內地新貸3.23萬億勝預期 單月新高

人民銀行周五公布1月份信貸數據,期內人民幣新增貸款達3.23萬億元(人民幣.下同),遠高於市場預期的3萬億元,且創下單月歷史新高,按年多增3284億元;社會融資規模亦同創新高。

社融規模4.64萬億人幣

分析認為,數據向好,與人行早前以不同方式放寬銀根,以及窗口指導放貸開始奏效有關。細分之下,中小企常用的票據融資新增5160億元,按月上升1765億元,按年更飆近15倍,體現官方要求加大支持民企的政策;個人及企業中長期貸款增幅均明顯高於短期貸款,反映降準等措施為增加放貸帶來支持。

另外,1月社會融資規模為4.64萬億元,同樣高於預期,且為單月最高紀錄;廣義貨幣(M2)供應量按年增長8.4%,優於預期。

人行貨幣政策司司長孫國峰解釋,新貸創新高是受加大逆周期調節力度,以及貨幣政策傳導改善等因素影響,考慮到春節因素,應把1、2月份甚至一季度的資料一同考察,不宜對單月資料過度關注。他續稱,貨幣條件要與經濟平穩增長及物價穩定需求匹配,不能過鬆或過緊,而宏觀槓桿率保持平穩,貨幣政策談不上「放水」。

至於人行會否考慮全面減息,孫國峰回應稱,近月國債、企業債以至企業貸款利率都呈下行趨勢,重申基準利率和存貸款的市場利率走勢應該一致,從利率市場化推進的進程來看,市場應更關注實際銀行貸款利率的變化。

降準見效 中長期貸增

過往內地放鬆銀根,資金很多時未能落實到實體經濟,反而投向股樓炒作,而今次新貸創新高,配合政府指導,似乎對經濟推動作用較大。華僑永亨經濟師李若凡形容,1月數據顯示刺激政策開始見效,居民及企業中長期貸款均十分強勁,且中長期貸款佔人民幣新增貸款比重反彈至64.9%,認為降準等貨幣刺激政策對傳統貸款帶來支持。

 

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