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2019年1月14日

富達料美息緩升 薦買5G價值股

富達國際認為,市場對美國加息步伐的預期,跟實際結果會否有很大落差,將是2019年市場最大風險,隨時影響資金流向及投資情緒。美息持續上調機會降溫有利風險資產,建議投資者考慮價值型股票,多於增長型股票。

儲局今年或只加一次

富達國際東北亞區分銷業務投資策略師陳宇昕接受本報訪問表示,美國通脹約2%,壓力不算大,估計聯儲局今年可能加息1至2次。不過,美國上月非農就業數據強勁,要留意未來兩至三季的工資通脹壓力,所以息率前景仍未明朗。

最新聯邦基金利率期貨顯示,市場料直至年底美息不變的機會率仍達68.5%,但年底減息0.25厘的機率,亦由一周前的23.4%降至最新的15%。陳宇昕相信,市場對息口預期跟實際的落差若太大,正是風險所在。「近日(聯儲局)言論如何影響市場情緒,已顯而易見。」

其次較大的風險,就是企業實際盈利能否符合市場預期。「不同地區的企業盈利預測自去年中已在逐步調低,估值調整至合理水平,目前環球股市的市盈率已低於過去15年的中位數,反映了許多負面因素。」她解釋,只要企業盈利仍有高單位數增長,不應對股市看得太淡,影響市場的因素一旦轉佳,投資者情緒便會向好。

陳宇昕指出,聯儲局加息步伐有機會放慢,對股票等風險資產有支持,但市場容易受央行言論影響,由於增長型股票的風險較大,應留意有結構性增長潛力的價值型公司。

「一些受惠技術升級資本投入的板塊,例如5G技術,擁有結構性增長潛力。」在資本投入階段,服務供應商較能受惠,當資本投入完成,營運商的機會便出現。例如5G技術在美國起步最早,現時已有電訊營運商向商業用戶提供5G服務,亞洲5G服務有望在未來兩年展開。另外,5G技術亦將帶動物聯網(IOT)、雲端服務等其他產業。

看好美元企業債券

美滙指數近期徘徊在95至97附近,陳宇昕分析,美元今年應維持在現水平,上升空間不大,亦不會大跌。若美元滙價平穩,可緩和對新興市場的壓力。隨着與美國的債券息差改善,亞洲債市有其吸引力,她看好美元計價的投資級別企業債,相關企業的負債比率不高。

採訪、撰文:劉思敏

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