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2018年12月22日

中央定調明年大減稅 幣策更寬鬆
經濟工作會議閉幕 面臨百年未見變局

內地經濟面臨下行壓力,加上貿易戰陰霾揮之不去,市場預期明年中國政府必將出招穩經濟。一連三日於北京舉行、為明年經濟政策定調的中央經濟工作會議周五(21日)閉幕,會議提出,宏觀政策要強化逆周期調節,繼續實施「積極的財政政策」和「穩健的貨幣政策」。其中,積極的財政政策要「加力提效」,實施更大規模減稅降費,較去年會議所指的「政策取向不變」,有更強的力度;穩健的貨幣政策要「鬆緊適度」,保持流動性合理充裕,不像去年強調要「保持中性」,亦釋出轉向更寬鬆的訊號。

新華社報道,國家主席習近平在會上發表重要講話,總結2018年經濟工作,分析當前形勢,為2019年作部署。國務院總理李克強在講話中則對明年作出具體安排,並發表總結講話。

經濟變中有憂 下行壓力顯現

會議表示,「看到經濟運行穩中有變、變中有憂,外部環境複雜嚴峻,經濟面臨下行壓力」,更形容「世界面臨百年未有之大變局」。會議認為經濟運行主要矛盾仍然是「供給側結構性的」,必須堅持以供給側結構性改革為主線,更多採取改革的辦法,更多運用市場化、法治化手段,在「鞏固、增強、提升、暢通」8個字落工夫。

相比去年,今年會議談及「積極的財政政策」時,強調實施更大規模減稅降費,較大幅度增加地方政府專項債券規模。「穩健的貨幣政策」方面的要求,則以「鬆緊適度」取代去年的「保持中性」,強調保持流動性合理充裕,改善貨幣政策傳導機制,提高直接融資比重,解決好民營企業和小微企業融資難、融資貴問題。

信銀國際首席經濟兼研究部主管廖群表示,會議提出的經濟工作在預期之內,政策一定會加以寬鬆,至於寬鬆力度則取決於中美貿易戰的發展,若雙方能保持現有關稅水平,中方則會適度作出寬鬆,假如美方堅持把2000億美元中國進口貨品關稅由10%上調至25%,中方便要加大寬鬆力度。他估計,明年經濟增長底線將由過往的「保6.5%」調整至「保6%至6.5%」。

廖群指出,以往經濟工作以貨幣政策為重點,今年沒有提出「保持中性」,可理解為較過往更為寬鬆。此外,今年的會議改以財政政策為主,可確認會比以往更積極,減稅方面,由於財政狀況強,有空間給予企業更多支持,而且基建投資仍有空間增加,是明年的經濟工作亮點。

交銀國際研究部主管兼首席策略師洪灝認為,是次會議未有驚喜,提及的經濟工作均在預期之中,可見政府認為須執行已訂定的目標,並淡化對經濟增長的擔憂,不想把太多時間放在「穩增長」之上。

推進中美磋商 不提製造強國

另外,會議公布用近100字聚焦資本市場改革,新華社形容做法罕見,意味資本市場將在中國金融體系中扮演更重要角色、發揮更重要作用。廈門大學經濟學院副教授韓乾表示,資本市場改革方向和目標進一步明確,未來將以更大決心、更大勇氣、更大力度推進。

去年會議提出要保持人民幣滙率在合理均衡水平上的基本穩定,今年卻隻字不提人民幣滙率。分析指出,現時外滙市場整體比較穩定,滙率問題並不像前兩年那麼突出。

公布亦要求落實中美元首阿根廷會晤共識,推進中美經貿磋商。不知是否為緩和氣氛,沒有像去年強調「要向製造強國轉變」及「積極推軍民融合發展」。不過,會議談及促進國內市場時,仍提到要加大製造業技術改造和設備更新,加快5G商用步伐,加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設,顯示具體相標無變。

 

 

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