2018年11月14日
大和資本市場亞洲(除日本外)股票研究部首席經濟師賴志文認為,中國的美元負債規模被大幅低估,推算實際規模高達3萬億美元,當中很多是從本港融資,令本港銀行承受內地美元債務危機的風險。隨着償還這些美元債務,料進一步推低人民幣滙價。
賴志文表示,市場估計中國的美元債務約1萬億,其實尚未計及內地機構離岸分支的美元債務,而美元債務大多從香港及新加坡融資。他估算中國的美元債務達3萬億美元,相當於美國以外約12萬億美元債務的四分之一。
不利人幣滙價 明年或見7.6
他指出,觀乎近期有深圳上市公司從一家台資銀行獲得的美元貸款出現違約,反映本港銀行承受着內地美元債務危機的風險。據悉一家具台資背景的銀行今年10月入稟香港高等法院,向借款人飛馬國際(香港)等追討貸款及相關利息,飛馬國際乃深圳上市公司。
賴志文續稱,隨着中國的美元債務到期償還,債務人須沽出人民幣資產兌換成美元還債,將進一步推低人民幣兌美元滙價。他預期,未來美元的長息及短息有機會高於人民幣,導致人民幣貶值。美滙有可能挑戰100或以上,該行對人民幣今年底目標為7.2,明年底則見7.6。人民幣在岸價(CNY)昨早曾跌穿6.97,亞洲盤報6.9531,昨晚11時30分夜盤收報6.957;截至今晨1時40分,人民幣離岸價(CNH)報6.9499,每百港元兌CNH為88.77。
港元滙價近期在7.83附近徘徊,賴志文說,港滙受到走資影響,相信已有500億美元資金流走,倘若再有1500億美元資金撤離,將是危險水平,一旦外滙票據不足以維持港滙穩定,本港或要透過挾息應付。
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