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2018年11月14日

內地新貸僅6970億 企貸勁縮

人民銀行上月連番催谷銀行放貸,包括調低存款準備金率(降準)以及口頭指導,要求增加貸款予民營企業,惟至今未起到立竿見影之效。人行昨日公布,10月份新增貸款6970億元(人民幣.下同),按年雖多338億元,仍為一年新低,遠不及市場預期的9045億元,更較9月份的13800億元勁縮6830億元(49.5%)。以貸款分類,企業貸款放緩情況遠較個人貸款顯著,計及10月份國慶長假期的因素,非金融類企業貸款按年跌30%至1503億元,與9月的6772億相比,大減78%;住戶(個人)貸款則按年升25%。

支持民企效果未顯現

銀行及企業均憂慮經濟前景不明朗,相信是造成10月份新增企業貸款大幅減半的主因。東亞銀行(00023)高級外滙市場策略師葉澤恒指出,10月份內地拆息(SHIBOR)已回軟,銀行業流動性偏寬鬆,新增貸款遜於預期可能更大程度上反映企業借貸意欲放緩。華僑永亨銀行經濟師李若凡認為,企業貸款比預期少,顯示銀行偏向降低風險,可能與中美貿易戰衝擊及之前的去槓桿政策導致企業還款能力下降有關。

雖然10月份個人新增貸款按年仍見25%升幅,但細分之下,貸款增長集中於短期類別,按年多141%至1907億元;主要為住房按揭的中長期貸款,按年則持平在3730億元,情況亦未許樂觀。ING銀行大中華經濟師彭藹嬈稱,內地住房按揭貸款需求正在下降,估計是銀行正部署把更多資金用於企業貸款上。

彭藹嬈補充,過往內地銀行集中向國企放貸,未能有效掌握貸款予民企的風險,而降準及支持民企貸款的政策在10月中後期才出現,內地銀行或未必能即時執行,她相信11月份企業貸款會有所改善。

人行或再降準催谷

人行昨同時公布M2貨幣供應按年增8%,略低於預期的8.4%,亦較9月份的8.3%放緩。葉澤恒解釋,新增貸款及貨幣供應量表現均未及預期,代表個人及企業投資意欲偏低,不排除貿易戰對內地經濟的影響提早在今年底浮現,如果未來經濟數據仍然不濟,人行便有需要推出新措施,例如定向降準推低民企貸款利率,以刺激借貸需求,提振經濟。

他說,10月底開始,內地監管機構推出連串解決民企融資問題的措施,能否推動貸款上升有待觀察,若未來兩個月貸款數據仍低迷,意味中國經濟面臨較大下行風險,當局或要推出更多刺激政策,包括增加中期借貸便利(MLF)操作及定向降準。

彭藹嬈也提到,9月份新增貸款表現遠勝預期,雖然踏入10月份轉差,但不宜以單月表現論斷經濟前景是否明顯惡化,短期內不預期人行再度降準,以免市場錯誤解讀。她表示,內地相關部門仍有很多措施可以刺激經濟,例如2009年就以多項財政政策包括家電下鄉等直接激活消費,今年僅動用減稅等間接方法,如能刺激消費,將有效推高企業貸款等經濟需求,現階段需時觀察各項數據,暫未有計劃下調內地經濟增長預測。

 

 

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