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2018年8月16日

騰訊少賺2% 神話破滅震冧ADR

大熱手機遊戲《絕地求生》遲遲未能變現,拖累騰訊(00700)第二季收入表現,季度純利更出乎意料按年跌2%至178.67億元人民幣,為13年以來首現倒退,遜市場預期;以非通用會計準則(Non-GAAP)盈利計,則按年升20%至197.16億元人民幣,大致符預期。不過,集團整體收入按年僅增三成,當中手遊收入更按季大跌19%,令市場失望。

消息拖累騰訊的美國預託證券(ADR)昨晚早段曾急挫一成,低見312港元;收市折合港幣323.81元,較港昨收市低3.63%。騰訊昨日公布業績前,香港股價收報336港元,跌3.6%。

廣電停批 斷《絕地求生》財源

騰訊總裁劉熾平在業績會議上確認,國家廣電總局處於架構重組,故暫停遊戲審批,未知何時才能重啟,但強調《絕地求生》已累積大量玩家基礎,變現「只是時間問題」。他續稱,廣電總局增設了綠色通道,為新遊戲提供審批途徑,獲批後可試收費一個月,旗下新代理的電腦遊戲《堡壘之夜》正在申請。由於屬新規定,暫未知審批所需時間。

然而,市場最關注的《絕地求生》手遊卻不適用於綠色通道,劉熾平解釋由於該遊戲已推出一段時間、累積不少用戶,故需經原有程序。撇除日本和韓國市場,《絕地求生》海外版於7月吸引約1400萬日活躍用戶(DAU),月流水超過2000萬美元(約1.56億港元)。他強調,遊戲本身並無問題,可惜尚未知何時能通過當局審批。

騰訊最大業務網絡遊戲遇到瓶頸,第二季手遊收入按季下滑19%至176億元人民幣,連續兩季錄得跌幅,主要歸咎於《絕地求生》未能順利在內地展開變現。騰訊於中期業績公告中指出,儘管其內地手遊的DAU錄得雙位數增長,但是用戶需要時間轉移至尚未商業化的戰術競技類遊戲,令每名用戶收入減少。

多招謀出路 推高ARPU遊戲

為減輕依賴單一遊戲造成的壓力,騰訊宣布多項招數圖恢復遊戲增長動力,包括下半年將推出更多高ARPU(每月每用戶平均收入)的遊戲,例如角色扮演,提高國產遊戲的海外發行收入,以及加強遊戲參與度。其中,《傳說對決》年內已更新,加入電競賽事直播等新元素,上半年DAU達1300萬,產生月流水逾3000萬美元(2.34億港元)。管理層稱,目前已通過審批的遊戲儲備有15個,可逐步推出市場。騰訊在公告中預期,該等措施將需時數月才能奏效。

季內,騰訊收入為736.75億元人民幣,按年升30%,按季近持平。瑞信指收入一如預期般疲弱,手遊和社交網絡收入略遜該行預測,網絡廣告則有較佳表現。對於手遊應對策略,有科技股分析員認為,角色扮演遊戲市場開始飽和,集團需發展其他高ARPU的遊戲類別,海外遊戲收入仍有頗大增長空間。

股價難言見底 恐失守300關

面對股價節節下滑,中環資產投資董事陳嘉銓強調,問題並非出自騰訊,而是取決於內地監管機構,遊戲業務不確定性太高。「對第三季表現不抱太大希望,遊戲儲備僅15隻,直至有跡象顯示重啟審批,才建議撈底。」

另有分析員認為,騰訊股價已回調超過三成,難言何時見底,或有機會跌穿300元大關。

 

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