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2018年5月26日

主板滅「殭屍」停牌18個月即DQ

港交所(00388)加快步伐清理「殭屍股」,宣布引入定時除牌準則,主板上市公司若連續停牌18個月、GEM上市公司連續停牌12個月,將會被除牌,新準則於8月1日起生效。港交所集團監管事務總監兼上市主管戴林瀚相信,日後上市公司長期停牌的數目及時間均會大幅減少。

定時除牌準則8月生效

港交所公布「除牌及《上市規則》其他修訂的諮詢文件」總結,由於諮詢建議獲得廣泛支持,港交所決定修訂《上市規則》內有關除牌的條文,包括可把連續停牌18個月的主板公司除牌、容許聯交所刊發除牌通知,若上市公司未能在通知指定的時間內復牌,聯交所有權將其除牌,以及可於適當情況下即時把上市公司除牌。同時,現行的第17項應用指引會被刪除,意味日後沒有足夠業務運作或資產的上市公司,不會再像現時需經過三個階段的除牌程序。至於GEM方面,其除牌程序會與主板劃一準則,分別只是GEM上市公司若連續停牌12個月已可被除牌。

其實,並非所有對諮詢文件的回應皆支持最新做法。恒地(00012)的回應書建議,除牌時限應訂為連續停牌24個月,上市公司商會更認為36個月始合適。不過,港交所解釋,有關固定除牌期限,已考慮到市場需時適應及作出準備,上市公司可用合理時間去補救及復牌,同時又不能給予太長時間,務求讓上市公司盡力及迅速解決問題。

港交所又指出,日後會檢討固定期限的長短,有可能在適當時候縮短期限。在新例實施後,上市委員會只能在特殊情況下延長時限,例如上市公司已完成大部分復牌程序且能夠肯定公司可復牌,但因不可控因素而未能在限期內完成。有關做法是確保除牌規則有效運作,亦能防止除牌程序出現不必要延誤。

證券界籲設散戶「逃生門」

山浩法證會計創辦合夥人陳弘毅稱,理解港交所規範停牌時間的做法。然而,他認為,若涉及財務問題而停牌的上市公司,18個月的期限未必足夠拯救公司至復牌,因當中涉及與不同股東及債權人等持份者的談判。

對於「殭屍股」將被加快清理,有市場人士擔心小股東手上的股票,會因公司除牌而變得毫無價值,故此,有建議增設板塊或場外交易設施,以便小股東有機會出售已停牌或已除牌股份。港交所回應說,有關建議不在今次的諮詢範圍內,但日後會再作考慮。立法會金融服務界議員張華峰表明,會繼續與港交所跟進此事,「有些停牌公司仍有生意營運,只是未達監管機構的復牌要求,是否可以設『逃生門』予散戶,起碼能輸少當贏。」

港交所已向多間未達足夠業務運作或資產水平的公司採取除牌行動,新近一間為恒芯中國(08046)。港交所行政總裁李小加曾以「不會咬錯」來回應要求部分公司除牌決定。

 

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