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2018年3月23日

大股東減持套771億 騰訊ADR挫7%

因為手機遊戲收入按季下跌而捱沽的騰訊(00700)可謂禍不單行,其大股東南非傳媒集團Naspers持股17年來首度減持,昨日收市後向市場配售約2%騰訊股份,套現最多771億元,規模之巨有機會成為港股歷來最大筆減持交易。雖然銷售文件顯示Naspers有180日禁售期,但為了穩定市場信心,Naspers表明至少3年無意再沽貨。基金經理及分析員均認為,騰訊股價短期勢受壓,惟對集團基本因素正面的看法不變。

受消息拖累,騰訊美國預託證券(ADR)偏軟,截至今晨1時50分,股價折合港元報410.83元,較港收市價進一步下跌6.5%或28.57元。在南非上市的Naspers股價昨挫5%。

配售足額認購 折讓達8%

市場消息指出,配售一開始沒有給予意向價,投資者可不限價入飛,於亞洲時段反應理想,不少基金願意以約5%折讓接貨,惟至晚上折讓不斷擴大,據悉截至昨晚11時,已獲足額認購,承銷團給予的配售指導價介乎403至406元,較騰訊昨日港收市價折讓7.6%至8.3%,套現規模約765.7億至771.4億元,交易於午夜12時結束。如此大批舊股向市場批售,實屬近年罕見;但若計及發新股注資,則不及去年聯通(00762)因混改而向股東配股達880億元。

Naspers發聲明,透露今次沽騰訊所得,將用於投資其他業務及加強公司的資產負債表,未來至少3年無意再出售手持的騰訊股份。騰訊發言人稱,知悉對方的減持計劃,強調公司與Naspers的策略合作關係超過17年,今次對方承諾3年不再賣股,是對騰訊管理層及公司長線發展有信心的表現。

Naspers承諾3年不再沽

據銷售文件顯示,Naspers有意出售其約1.9億股騰訊股份,佔已發行股本約2%,交易後Naspers持股比例將由33.17%降至31.17%,餘下持股市值仍達1.3萬億元。是次配股未有預先披露出售意向價範圍,做法較為罕見,有投行人士解釋,由於今次出貨量較大,加上有信心不少基金有興趣接貨,故選擇在不限價的情況下進行建簿。今次配售包銷商有大摩、花旗及美銀美林。

招商證券國際互聯網及軟件分析師柯良蔚表示,減持消息短期會對市場情緒造成影響,騰訊股價有機會趨波動,但相信其基本因素沒有改變。「Naspers只是由於持有的騰訊價值,一直未有好好被釋出。」基金界亦持相似看法,以立投資管理董事總經理林少陽認為,由於Naspers過去多次被股東「逼宮」,要求公司出售騰訊以體現價值,故相信市場早已預期Naspers或會減持騰訊。由於今次配售規模龐大,或有短線投資者趁機接貨,故會影響股價表現。他又提醒,騰訊佔恒指比重大,若配售價折讓幅度大,或會進一步影響恒指表現。

業界:400元入市時機

惠成管理執行合夥人關啟正稱,Naspers的公司淨值已低於其手持的騰訊股份市值,故相信其沽貨行動屬一次性,以便向股東交代。他認為若今日騰訊跌至400元左右,屬不錯的入市時機。

Naspers早於2001年,亦即騰訊上市前已擔任其主要股東。Naspers於當年5月以2.66億元南非蘭特(約值2.95億港元)買入騰訊46.4%的股權,在騰訊上市後被攤薄至現時約33.17%,在不計股息的情況下,其回報已高達4700倍。雖然騰訊由2006上市至今,股價漲升了594倍,Naspers仍然不為所動,一股不沽。以當年騰訊招股價僅3.7元(其後再1拆5)計算,Naspers今次在高位沽貨幾乎是「淨賺」。

去年兩度要求Naspers沽售騰訊的瑞士日內瓦投資顧問公司AIM & R董事Albert Saporta,回覆本報查詢時指出,若Naspers把出售所得向股東派發特別股息,並承諾定期減持騰訊,會是更好的做法。

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