2018年3月19日
騰訊控股(00700)去年憑着手機遊戲業務「大爆發」,首三季盈利錄強勁增長,惟市場預期,集團去年第四季表現相對偏軟。不過,券商認為,投資者將不會太着重其第四季業績數字,反而想了解騰訊會否加強變現旗下龐大客戶群,提升網絡廣告盈利增長,作為新一輪炒上的藉口。而個別券商亦趁騰訊放榜前夕,先行調高目標價。騰訊上周五下挫0.7%,報465.2元。
上季手遊收入有機會縮水
綜合5間券商的預測顯示,估計騰訊去年第四季按非通用會計準則(non-GAAP)計算的純利,介乎172億至216億元人民幣,收入則介乎676億至688億元人民幣。瑞銀認為,騰訊收入偏軟料符合市場預期,由於接近年尾,沒有太多動力就旗下的遊戲業務變現,估計第四季的手機遊戲收入,按季可能減少4%。同時,為了增加微信支付的用戶,在有關補貼政策下,亦會令短期毛利受壓。瑞銀維持「買入」投資評級,目標價仍是525元。
花旗亦預期,集團手機遊戲的變現,可能在第四季有所放緩,然而在數碼內容、例如影視及音樂方面,將有利提高社交廣告的需求,令廣告業務有動力向上。同時,市場預期騰訊會加強在內容及廣告的業務,有效利用其龐大用戶群來變現,故此該行調高騰訊目標價,由482元升至538元,維持「買入」投資評級。
至於德銀也調高騰訊目標價,由450元升至496元,維持「買入」投資評級。該行相信,集團第四季業績增長速度會較為溫和,估計在網上影視的付費用戶收入放緩。然而,該行表明與投資者交流後,發現市場已放眼未來,不太着重第四季盈利表現,反而想了解日後騰訊的增長動力。當中包括網上廣告業務,以及新推出的手機遊戲《絕地求生》系列、《QQ飛車》及《QQ炫舞手遊》等,會否提升集團營運效率。
視頻付費用戶再新高
騰訊視頻昨日亦宣布,截至今年2月底止,其付費用戶已有6259萬人,是繼去年9月成為行業一哥後,付費用戶數量再創新高。同時,去年第四季在流動裝置上的日均活躍用戶有1.37億戶,同樣是行內第一。集團表明,面對用戶高速增長,未來將會加強在影視內容上的投資,並會不斷改善會員服務體系。在內容方面更着重投資,例如被視為年度大作的《如懿傳》及《扶搖》等。
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