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2018年3月3日

貿戰息魔雙殺 港滙跌穿7.83
05年優化聯滙後新低 金管強調無走資

全球貿易戰如箭在弦,加上美國加息步伐可能加快導致港美息差擴闊,以及環球股市下挫等多個利淡因素夾擊下,港元兌美元周五進一步轉弱,一度跌穿7.83關口,為2005年金管局設立雙向兌換保證安排優化聯繫滙率以來最低。部分市場人士認為,港滙跌至7.85弱方兌換保證的機會不大,但高盛認為,港元較市場預期更快觸及弱方兌換保證的可能性上升。

金管局發言人重申,市場資金仍然充裕,並無資金從港元流出。近日港滙轉弱,因為有更多市場人士預期美國加息步伐會加快。至於金管局會否增發外滙基金票據抽走銀根,該局稱會繼續視乎市場情況,考慮是否有需要調整票據的發行量,強調過去發行額外票據旨在滿足銀行對該等票據的龐大需求。

高盛料提早跌至7.85

港滙近日持續疲弱,周五早段企於7.8290水平,但在下午約5時,一度跌穿7.83,最低曾見7.8315,為2005年5月雙向兌換保證設立後最低。晚上約7時略為回升至7.8296。港滙於2007年8月盤中曾跌穿7.83,惟收市價從未跌穿過7.83。

高盛報告表示,由於港息低於美息,令港滙觸及弱方兌換保證的可能性較市場預期快。港美息差擴大應會繼續導致資金從港元流向較高收益的存款,並抵消資金流入港元資產的效應,令港滙轉弱。

沽股食糊或釀走資

星展香港財資市場部大中華董事總經理王良享指出,近日港美息差擴闊至約93點,為2008年6月以來最闊,因市場憂慮美國加息步伐加快。同時,市場憂慮爆發貿易戰,環球股市下跌,不排除有部分基金「食糊」令部分資金流走,而且或有炒家伺機炒作,令港滙低企。

王良享補充,港滙會否跌穿7.85弱方兌換保證水平機會為一半,若金管局增發外滙基金票據,令短息上升,港滙轉弱速度不會太快;相反,若金管局不增發票據,或美國對中國的貿易制裁升級,港滙或會觸及7.85。不過,他相信港滙未必會大幅下跌,料會在7.83水平上落。

上海商業銀行財資業務處研究部主管林俊泓相信,除非港美息差進一步拉闊,以及港股大幅震盪令資金流走,否則港滙持續低於7.83機會不大。因為目前港息已大致計入美國3月加息因素,且目前港滙水平已反映現時的息差狀況,2008年港美息差處於類似高位時亦未曾觸及7.85。

華僑永亨銀行經濟師李若凡亦稱,在農曆年假後,市場憂慮內地收緊對金融機構的規管,以及「港股通」的南向資金減少,加上聯儲局主席鮑威爾就加息言論令美元及美息上升,導致港滙跌穿7.825。短期而言,主要央行的政策不變,市場資金充裕及資本外流風險可控,港滙在7.83抗跌能力較高。中期而言,若環球貨幣政策收緊步伐較預期快,資金由新興市場流向成熟市場,可能令港滙跌穿7.83。

 

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