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2018年2月15日

恒生績前大行唱好 勁彈7.8%

將於2月20日公布業績的恒生銀行(00011),獲多家大行發表報告唱好,認為該行有機會增加派息,業績會受惠於利率上升,以及在市況波動下具有防守性。

料增派息 上調目標價

其中,高盛把恒生目標價由190元大幅上調近16%,至220元,恒生周三(14日)股價急升,收市報191.5元,升13.8元(7.77%),升幅是2009年5月7日以來最大,上升金額則是歷來最勁,市值單日增加264億元。

高盛同時把恒生投資評級由「中性」上調至「吸納」,指《巴塞爾協定四》最終限制較少,估計恒生會透過較高的派息比率加快把資本回饋股東,預測股息率為5%,較目前市場預期高1個百分點。自2010年以來,恒生平均核心派息比率為65%,主要受制於先要處理緩衝資本比率,令股價表現受到局限,相信現時恒生轉為採用資本回饋的模式,意味今明兩年每股派息會分別增長21%及10%,至8.1元及8.9元,從而帶動股價表現。

高盛又認為,利率上升可帶動恒生每股盈利有較快增長,在美息上升及港美息差逐步收窄下,預期未來3年會把淨差息推升30基點,即較該行原先預測今年至2020年的淨息差平均高3個基點。

另外,摩通預測恒生去年基本盈利上升20%,今年收益前景亦向好。由於資本不明朗因素減低,為恒生未來加強股東回報提供更多彈性。摩通維持恒生「增持」評級,目標價為200元。

 

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