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2017年9月11日

安聯:北水威力猶在 看好消費股

恒指及國指年初至今分別大升26%及19%,安聯投資高級基金經理兼執行董事鍾秀霞認為,港股急漲北水助力不少,反而國際資金流入不多,雖然近期北水偶爾見淨流出,但她深信港股已成為內地投資者不可或缺的市場,南下資金獲利後,過了一段時間又會捲土重來,這批新參與者將支撐港股中長期估值向上,而短期市場將趨向換馬至較落後的行業板塊。

港股未有大跌誘因

對於北水近期買賣港股反覆,鍾秀霞說:「不排除升了一波後,又有獲利盤沽貨,令流入資金放緩,但並非完全撤走,而是一有機會就會南下,因為香港已成為內地投資者不可以忽略的市場。」她預期大市可能會在一段時間內處於悶局,但看不到有大幅回落因素,只是升得較急的某幾類股票或有顯著調整。

內銀料成外資首選

她認為,今年環球資金來港不多,因為外資需要更多時間確認中港經濟並非短期復甦,加上外圍市場存在不確定性,10月中共十九大會議將產生新領導班子,也令外資觀望中國經濟有何新增長動力。

鍾秀霞指出,下半年以及明年大市的上升動力,將取決於企業盈利增長是否可擴散開去,下游企業能否取得更多訂單以及增加資本開支,若企業盈利廣泛增長,內銀股有望支撐大市;至於明年企業盈利增長雖極可能放緩,但不代表大市一定會下跌,「如果企業更有紀律地使錢、不胡亂擴充,股本回報率(ROE)提高,外資會喜歡。」內銀股作為中國整體經濟的代表,可望成為國際投資者買入首選。

她認同目前部分股票估值已被高估,例如商品股升勢已止步,手機設備龍頭股「升得犀利要唞一唞」,市場對iPhone 8及新一批智能手機配備雙鏡頭已有充分預期,現要觀望下一代手機的技術升級方向,「我們需要選擇一些落後大市的股票,以及未來一兩年還保持盈利上升周期的公司,股市還有機會,但要揀擇一點」。

鍾秀霞看好內地消費升級主題,主要有兩方面機會,一方面是中國品牌慢慢提升消費者忠誠度;另一方面是外資牌子更易滲透中國市場,相信在電子商貿平台推廣下,後者進展較快。

 

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