2017年3月9日
中國海關總署公布,2月份以人民幣計價的進口及出口均錄得增長,進口飆升44.7%,增速創6年新高,遠超市場預期的23.1%,而出口僅升4.2%,遠低預期的14.6%,導致2月份出乎意料地錄得貿易逆差603.6億元人民幣,是3年以來首見,市場原本預期會有1725億元人民幣的順差。分析認為,進口增長超預期,反映中國內需強,亦因大宗商品價格上漲,以及春節季節性因素,料貿易逆差屬短期性,3月份可回復貿易順差。
內需旺兼逢春節因素
內地2月出口若以美元計價,則下跌1.3%,遠差過市場預期升12.3%;進口增加38.1%,超過預期的20%,而貿易逆差91.5億美元,市場原預期順差270億美元。
對於2月進口表現強勁,民生銀行研究院宏觀分析師王靜文指因中國經濟仍處復甦過程中,服務業採購經理指數(PMI)、貨運量等先行指標持續提升,反映內需旺盛、商品價格上漲及春節因素等。
今年首兩個月,以人民幣計價出口按年增長11%,進口按年增長34.2%,而貿易順差為2936.5億元,收窄46.1%。海關總署表示,今年首兩個月鐵礦砂、原油及煤等主要大宗商品進口量價齊升,其中進口鐵礦砂價格升83.7%、原油價格上漲60.5%、煤價飆1.1倍,以及成品油價格上升48.6%。中國國家訊息中心宏觀研究室主任牛犁認為,去年2月,大宗商品價格跌至低位,是受基數效應和價格回升影響,2月進口大增,成為出現逆差的主要原因。
交通銀行金融研究中心亦指出,若大宗商品價格繼續漲,進口會進一步上升,首季的季節性因素過後,預料進出口回復順差的格局,強調本月貿易逆差不是趨勢性,只是季節性,因此不會對人民幣形成進一步壓力。
中美貿易存不確定性
恒生銀行(00011)署理首席經濟師薛俊昇表示,2月份受農曆新年因素影響,個別月份會有波動,從首兩個月來看,中國進出口均錄得增長,表現逐步改善,內地及環球經濟回穩,預期今年中國出口及進口增長4%及4.5%。摩通根大通報告指出,3月份中國出口會錄得增長,並再次錄得貿易順差,不過中美貿易關係會成為中國進出口的不確定因素。
值得留意是今年首兩個月,中美貿易總值增長18.9%,其中,中國對美國出口增長11.5%,從美國進口急升41%。市場關注中國2月進口大幅上升,除了內部需求及春節因素外,亦可能與企業虛開發票避開資本管制有關。分析認為,有內地企業透過進出口實現資本外逃,主要以「價格轉移」方式進行,隱蔽性極高,手法是「高報進口騙滙、低報出口逃滙」,同時又以「出口不收滙、進口不到貨」方式,偽造貿易單據騙滙,或把外滙截留境外,這些手法一般會造成進口增長遠超出口。
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