熱門:

2016年2月15日

陳家強籲覓政策谷消費投資

財經事務及庫務局局長陳家強發表網誌,質疑量化寬鬆貨幣政策振興實體經濟的效用,認為各地政府應推出適切的政策來推動消費和投資。他表示,推行量寬政策推動消費和投資的附帶結果是貨幣隨之貶值,雖然相關央行大多沒有明言貨幣貶值是量寬的政策目標之一,但貨幣貶值確實有助刺激經濟,作用可能比量寬開宗明義的目標,即通過壓低利率鼓勵借貸投資更為明顯。

他解釋,作為極端的貨幣政策,量化寬鬆主要通過購買不同年期的債券來壓低長短期利率水平,以降低借貸成本,鼓勵企業借貸進行投資,推動經濟增長。但是在經濟前景不明朗的情況下,企業未必會單單因為利息成本低而借貸投資。

另外,陳家強指出,無論通過貨幣貶值或提高資產價格來刺激經濟,效用都不持久,甚至會帶來反效果。首先,多年來量寬引致全球市場資金泛濫,資產價格大幅膨脹,帶來的潛在風險實非同小可。其次,長期的超低息環境,大大削弱了市場資產配置的功能,風險的定價逐漸變得模糊,即使風險程度不同,但回報定價卻相當接近,令投資與風險出現錯配。同時,不同類型資產價格的關連性大大提高,會隨央行的指揮棒波動,市場彷彿已為央行所主導。

推負利率 憂央行技窮

而負利率政策的推出,更令人覺得貨幣政策已走到盡頭,往後再無子彈可用,中央銀行繼續影響市場的能力備受質疑,大家開始憂慮市場將何去何從。

世界各地的市場及政府正在適應環球經濟增長放緩的新常態,與其繼續依賴貨幣政策,他認為各地政府應該重回正軌,推出適切的政策來推動消費和投資,防止經濟失速以致硬着陸,並引導市場在最少波動的情況下適應經濟增長減慢的情況。近日環球股票市場已經出現調整,一些小泡沫開始爆破,市場正熱切期盼政策當局對未來政策的解說。因此,環球金融當局應盡力保持良好的政策溝通,維持市場秩序。

至於香港,在外圍環境的影響下,經濟增長亦將會減慢,影響同時會在股票市場中反映。但香港的經濟基礎穩固,擁有良好的金融基建,有能力應付挑戰,克服困難。聯繫滙率制度一直提供穩定的金融環境,能抵禦外來的衝擊。

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads