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2015年11月27日

大快活勁派息0.4元 股價20年高
本土消費支持 中期賺1億增35%

內地訪港旅客減少,加上內地客消費結構改變,一眾依靠自由行的零售商,上半年盈利紛紛倒退,其中,昨日公布中期業績的六福(00590)盈利大減42%,而經營時間廊及眼鏡88的寶光實業(00084)更由盈轉虧,反而靠本地客的快餐店大快活(00052)截至9月底止上半年度盈利大增35.4%,達1.02億元,撇除出售物業一次過盈利,半年賺9020萬元,升19.8%,中期息及特別股息每股共派0.4元。

大快活派發中期股息每股31仙,按年增長10.7%,今年更派發特別股息每股9仙,該公司行政總裁陳志成表示,上半年出售廠房錄得1100萬元的收益,因而派特別股息,全數回饋股東,未來維持派息比率為60%至70%。在豪派股息刺激下,大快活股價曾漲5.5%,全日升3.6%,收報25.4元,創1994年以來逾20年新高。

「不會隨便大幅加價」

大快活上半年營業額為11.8億元,按年增長4.2%。陳志成解釋,盈利大增主要是同店銷售增長及平均消費上升推動,再加上中央食品加工中心,以及人工及食品成本管理措施提升了溢利。今年上半年同店銷售增長4.2%、平均消費增長3%,人流也增長1.2%。他表示,雖然零售業不景氣,但不停推出創新及優化食品,並未擔心行業景氣差而影響生意。

陳志成指出,大快活今年上半年加價0.5%,主要是受美國禽流感影響,雞蛋價格上升,每年加價幅度不會多於2%,只會在食品成本上升時才調整價格,「不會隨便大幅加價」。上半年毛利率增1.4個百分點,至16.4%,而未來會按計劃開店。陳志成表示,上半年新增6間店舖,關閉1間店舖,目標全年開店12至15間,其中1間特色餐廳會在下周開業。

大快活在中國市場已虧轉盈,上半年錄得216萬元的溢利,期間關閉了3 間店舖,每年目標是新增2至3間店舖。至於店舖租金方面,續租租金升幅為單位數字,屬於合理水平。另外,他說由於勞工短缺,為了挽留人才,前線員工會加薪8%至10%。

分析料難維持派高息

大華繼顯研究部策略師李惠嫻表示,快餐股通常是「抗逆股」,在零售板塊中防守性較強,因為經濟下行時,較多人轉而光顧快餐店,推動生意增長;而大快活的店舖主要在住宅屋苑,並非在旅客旺區搶店舖,故租金開支佔銷售比例會控制得較好,加上大快活以本地客為主,即使內地客數目減少,對他們的影響不會太大。

對於近期多間零售商盈利倒退仍維持派高息,李惠嫻指出,內地客減少,零售商轉攻本地客,但本地客消費不會大幅上升,且本港樓市疲弱,會影響消費意欲。若明年零售市道持續不振,零售商在盈利低及經營困難的情況下,相信難以維持派高息。

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