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2015年4月28日

央企瘋炒重組 「兩桶油」爆上

央企重組概念熱炒,繼中國南車(01766)與中國北車(06199)合併後,市場不斷尋找下一個炒作目標。今年初已有風聲傳出巨無霸「兩桶油」﹝即中石油(00857)與中石化(00386)、中海油(00883)與中國化工﹞合併消息,昨天又再言之鑿鑿,更傳出央企數量或大減六成至40家,大規模併購重組潮將出現,進一步引發市場憧憬,刺激中資石油石化、航運及鐵路股等股價急升【表1】。

不過,消息卻在昨天收市後遭到各方否認,有分析認為,兩大油企合併可行性甚低,惟只要牛市格局未變,央企重組概念將持續有炒作。

傳藉合併減至40家

據《經濟參考報》引述權威人士表示,目前國資委已確定下一步國企改革重點,央企將在分類基礎上進行大規模合併重組【表2】,數量有望進一步縮減至40家。

數據顯示,國資委旗下共有112家央企,總市值逾10萬億元人民幣。市傳中央正在研究把中石油與中石化、中海油與中國化工分別整合為龐大的石化巨頭,並成為國際巨擘埃克森美孚、英國石油(BP)、殼牌等真正的競爭者。

受上述利好消息帶動,昨天中港股市石油石化、航運及基建等板塊全線飆升,「兩桶油」表現搶眼,中石化昨收報7.63元,升7.16%;中石油收報10.64元,升6.72%,前者成為昨天表現最強藍籌;兩巨企A股更雙雙漲停,市值亦隨股價水漲船高,AH股合計市值大增近4000億元。

航運方面,中國遠洋(01919)、中海集運(02866)等分別急升13.11%及9.11%。

受惠於「一帶一路」概念的鐵路基建股,包括中國中鐵(00390)、中國鐵建(01186)等,昨天均錄逾7%升幅,中國中鐵更成為表現最強的國指成分股。

國資委兩油企齊否認

「兩桶油」合併及央企數量擬縮減至40家的消息,於昨天收市後遭到各方否認。國資委在網站發表聲明,指媒體有關央企將進行大規模合併重組的報道,未曾向國資委進行過採訪或核實。中石油和中石化亦發表澄清公告,指對併購傳聞非常重視並進行調查,目前並未從任何政府部門獲得有關該傳聞的書面或口頭訊息。

事實上,南北車合併早於去年9月傳出,12月落實,惟期間一度遭兩企業否認;前車可鑑,市場對央企重組的熱情難以降溫。

業界亦對合併傳聞持懷疑態度。銀河證券業務發展董事羅尚沛認為,「兩桶油」合併可行性不大,因兩者規模太大且競爭性強,管理層及歷史也存在差異,更無法如南北車合併一般,帶來進軍海外的規模效應及定價權優勢。「石油行業面對的內地市場已足夠,不存在進軍海外的問題,(兩油企)無端合併實在匪夷所思」。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示,「兩桶油」合併無明顯協同效應,個人認為可信度不高,而消息刺激股價急升,是因「旺市需要講故事」,相信只要牛市持續,類似傳聞「再來一次也不出奇」。

中銀國際投資顧問潘鈞亦指出,兩間油企合併將衍生壟斷情況,有損內地石油行業,石油板塊升勢料曇花一現。

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