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2015年2月25日

摩根資管:增持A股減磅H股

內地經濟陷入困境,經濟增長動力由出口轉內需仍未奏效,摩根資產管理環球市場策略師譚慧敏表示,中國將被迫減息及降準,相信下周全國兩會前會有動作,這將利好內銀、內險等金融國企,並帶動A股再上,重申今年「增持」A股並「減持」港股的部署。

內地勢續放水

兩會前傳出不少國企合併消息,譚慧敏認為,金融國企改革相對容易執行,電訊及石油國企改革則比較複雜,未必會實行,故最看好金融股。

譚慧敏說,上月降準對A股刺激微,但減息及降準雖缺實際效力,象徵意義卻最大,最能改善消費者及企業信心。

兩會料有更具體的改革政策, MSCI指數今年將商討納入A股,外資增持A股已成世界趨勢,都有利A股今年跑贏H股。她又估計,人民幣全年將貶值2%至3%,以救經濟,也可能再推家電補貼刺激消費,但未必推太多大型基建;內需股則只宜選汽車股及網購股。

另外,由於美國1月時薪創5年最大升幅,通脹壓力增加,聯儲局料於3月暗示6月加息,今年加兩次息,未來幾年逐漸加至3.5厘,故相對看淡港股,地產股將受壓。她又認為,油價急跌令全球出現通縮壓力,致各地央行連環「放水」,但油價跌到一定水平會反彈,通縮壓力只屬短暫,貨幣寬鬆未必持久。

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