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2022年5月28日

穆真 神州最前線

數據差勁 印證「憂心」理由

受中央財政下達2125億元(人民幣.下同)支持地方落實好義務教育,昂立教育(600661.SH)等多隻教育股掀起漲停潮;同時世銀報告預計今年全球能源價格將上升50%,刺激中海油A股(600938.SH)周五漲停,且創上市新高,刺激油氣板塊全線走強。雖然主板滬指仍能守穩3100點關口,收漲0.23%,但全周計則微跌0.52%。此外,北上資金周五雖有逾39億元淨流入,但本周累計錄得淨賣出95.8億元。

儘管自國務院總理李克強召開《全國穩住經濟大盤會議》前後,包括5年期LPR減息15個點子,以及各項具針對性刺激補貼政策推出,但A股未見出現報復性急彈,相信與近日公布的數據差勁有關。假若下周三起踏入6月份,工業生產及內需等未能有較強力度反彈時,中國第二季經濟增速或只得微弱上升甚至負增長。由於首季增速有4.8%,但已低於全年5.5%指標之下,因此令近期A股缺乏大幅反彈動力。

李克強周三曾透露,「4月份以來就業、工業生產、用電貨運等指標明顯走低」,統計局周五公布1至4月份全國規模以上工業企業利潤總額26582.3億元,按年雖上升3.5%,但增速卻較1至3月份回落5個百分點(財政部同日公布1至4月國企利潤總額12823.6億元,按年下降3.6%),其中單以4月計工業利潤按年下跌8.5%,當中以汽車製造業受疫情導致的停工停產影響最大,拖累製造業4月份利潤下滑6.7個百分點(製造業4月利潤按年下降22.4%);而電力、熱力、燃氣生產和供應業利潤更下降26.8%,印證了李克強「憂心」的理由。

但樂觀的分析深信,隨着全國疫情總體趨穩定,以及企業陸續復工復產,加上李克強共推出2.64萬億元退稅減稅,相信在6月會有明顯改善。以3月11日起因疫情而令一汽──大眾在長春生產基地開始停產為例,加上作為汽車產業重鎮的上海,亦受累疫情封控導致生產鏈斷裂,幸好在4月底長春工廠復產以來,近日已接近100%滿產,日產逾2700輛,希望盡可能把前期受疫情耽誤的產量追回。

與此同時,新能源汽車下鄉的具體辦法快將推出,有助擴大內需,而官媒《人民日報》周四報道,指去年新能源車下鄉累計銷售106.8萬輛,按年飆近1.7倍。

此外,央行、中證監及外管局周五發布《進一步便利境外機構投資者投資中國債券市場有關事宜》,統籌同步推進銀行間和交易所債券市場對外開放;同時中證監、香港證監會發布聯合公告,原則上同意兩地交易所把符合條件的交易型開放式基金(ETF)納入互聯互通,均顯示監管層致力推動對外開放及吸引外資。但令人擔憂的是,中美關係持續緊張下,美國證交會把88隻中概股從預定除牌名單轉入確定除牌名單,包括嗶哩嗶哩(09626),小鵬汽車(09868)等。

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