熱門:

2022年2月10日

高天佑 新聞點評

軟銀流年不利 阿里池魚遭殃

阿里巴巴(09988)股價於一年多腰斬六成後,持續急劇波動,背後與其大股東軟銀集團(SoftBank)有關。話說軟銀最近相當運滯,上季純利銳減98%,而以660億美元出售ARM的交易也正式觸礁,見財化水。恰逢阿里上周在美國新註冊10億股ADS份額,賬面價值1200億美元,有傳言指軟銀擬減持阿里,令阿里股價再遇震。儘管軟銀老闆孫正義已作澄清,強調「阿里股票90%長揸」,但阿里新註冊大批ADS之疑團未釋,兼且最新業績發放「姍姍來遲」,不排除「憋大招」,現正備受關注。

軟銀入股網企損失慘重

眾所周知,孫正義早於1999年慧眼識新星,憑着與馬雲見面6分鐘,便決定豪擲2000萬美元入股阿里,後來透過旗下雅虎(Yahoo!)業務與阿里合併,進一步增持股份,晉身第一大股東。2014年阿里在美國紐交所掛牌時,軟銀持股水平達34.4%,後來雖經過攤薄與減持,軟銀現時仍持有阿里約25%股權,價值約780億美元,依然是最大股東,持股量多過馬雲、張勇(阿里主席)和蔡崇信(阿里副主席)合計。

現年64歲的孫正義是典型商界傳奇,尤其擅長「買貨」,除了押注阿里和Yahoo!以外,對Vodafone、Nvidia、ARM、Supercell、COUPANG等科企的投資皆屬神來之筆;在上一輪科網狂潮(千禧年)時期,他甚至曾經短暫成為世界首富。惟最近幾年孫正義相當「黑仔」,其大手入股的Uber、WeWork、OYO、Grab、滴滴出行、貝殼找房、滿幫集團等一批新興網企,接連遭遇不同風波「爆鑊」,導致軟銀損失慘重。

自去年2月直至上周五,軟銀股價累瀉55%,市值蒸發接近10萬億日圓(約6700億港元)。據最新公布,軟銀去年第四季純利290億日圓(約20億港元),按年銳減98%,主要因為去年同期錄得巨額投資增值入賬,今年卻轉為減值撇賬。與此同時,由於投資表現欠佳,原本夥拍軟銀成立1000億美元「願景基金」(Vision Fund)的沙地阿拉伯主權基金(PIF)亦決定「閂水喉」,而軟銀需要為旗下多隻「獨角獸」及大型投資項目繼續輸血,面臨龐大資金壓力。

阿里新註冊ADS惹揣測

屋漏逢夜雨,軟銀2016年斥320億美元收購英國晶片巨擘ARM,及至2020年達成協議,接着以660億美元總作價(現金加股票)把ARM售予美國晶片同業Nvidia,原以為短短幾年這宗「神刁」可獲利近倍,回籠大筆現金,豈料波折重重,該項交易未能獲得英國反壟斷機構批准,ARM和Nvidia本周一正式宣布「取消婚約」,軟銀見財化水。

另一邊廂,阿里巴巴上周五向美國證交會(SEC)遞交申請,新註冊10億股ADS(美國存託證券)份額,相當於已發行股份37%,按現價計算賬面價值達到1200億美元,但阿里並未作出進一步解釋,引起市場關注。

值得留意,新註冊ADS份額不等同於「增發新股」,事關阿里透過VIE架構,在港和美股市場同時掛牌,兩地股票理論上可以互換,惟不論是港股投資者擬轉換為美股,抑或一些從未投入市場的原始股份準備放售,阿里皆須預先向SEC註冊足夠的ADS份額,相當於獲取quota。這些quota既可用於轉股、賣股、增發新股等各類用途,亦可以備而不用,純粹「看門口」。

無論如何,阿里「無端端」新註冊多達10億股ADS,難免惹人揣測。花旗集團本周一發表報告,估計這可能與軟銀擬減持阿里有關,皆因軟銀早於阿里IPO之前已是第一大股東,其大部分持股從未投入公開市場,在放售之前須先轉換為ADS。此消息一出,拖累阿里周一及周二股價累瀉約8%,靠近52周新低。

最新季度業績姍姍來遲

恰巧軟銀於本周二舉行業績記者會,孫正義被問及「減持」阿里傳言時強調,軟銀仍持有約25%阿里股份,其中九成將會繼續「長揸」,最多只會套現一小部分。軟銀隨後再發出正式回應,明言「阿里巴巴新註冊的10億股美國存託證券,與軟銀集團未來的任何具體交易無關」,算是徹底消除「減持」疑慮,刺激阿里昨日股價反彈6.8%。

然而,阿里新註冊10億股ADS之動機尚未明朗,兼逢其最新季度業績「姍姍來遲」,令事件更添疑竇。翻查資料,阿里自2014年在紐交所掛牌以來,通常在1月底或2月初公布上年第四季及全年業績,但今年截至昨晚(2月9日)尚未見影,該集團投資者關係部門(IR)亦未預告何時派「成績表」。

雖說美國SEC只要求上市公司在季度完結3個月內發放業績,原則上阿里最遲可以在3月底才公布,不過大企業講求透明度,一般要求業績公布「愈早愈好」(美國所有大型科網股已全部「放榜」),阿里今趟偏離慣例,令部分投資者覺得不尋常。適值美股近日急劇波動,Meta、Netflix、PayPal等巨企都曾因業績失色導致股價單日暴瀉20%以上,阿里股東對「遲來的業績」難免更感忐忑。

當然,遲來不一定不好,新註冊ADS亦未必是噩耗。美國Reddit論壇有些阿里股民「腦洞大開」,提及巴郡副主席芒格旗下公司此前接連增持阿里,由此聯想到可能有「更重磅」投資者打算入股該網企。換句話說,阿里之新註冊ADS、遲發業績,或許在「憋大招」。「驚喜」或「驚嚇」,且待阿里放榜見分曉。

 

(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

歡迎訂購:實體書、電子書

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads