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2021年12月2日

美倘加息 銀行界料港不跟隨
港元拆息續飆 歸因年結資金緊

聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)日前稱,是時候棄用「暫時性」來形容通脹,更表示不排除加快收水計劃,加上1個月港元拆息(HIBOR)明顯回升,市場關注香港加息亦可能較預期早。不過,銀行業界齊稱,HIBOR向上主要是年結因素推動,年底前或會在0.2厘見頂,明年初回落,即使美國明年進入加息周期,仍不預期香港明年有條件跟加。

1個月期料年底前0.2厘止步

香港銀行業要加息,先決條件是資金大規模流走,流動性緊張下推升HIBOR。東方匯理新興市場策略師張敬勤指出,近日美元與港元掉期市場顯示,市場預期港美息差未來數月內會收窄,意味着因美國利率溢價而吸走港元資金的機會不大。

近日港元拆息上揚,1個月HIBOR昨再升至0.16244厘【圖】,為今年3月中以來新高,上商研究部主管林俊泓表示,HIBOR過去數周確實升得較急,但每年11月中下旬開始都有此現象,主要因銀行為準備年結預留頭寸所造成。他預期,HIBOR至月底前仍將緩慢向上,會在0.18厘至0.2厘見頂。

港滙方面,張敬勤認為,近日港滙轉弱與港股表現差關連更大,今年中國監管手段大幅收緊等不利消息如盡出,料港滙仍會保持在7.75至7.8區間之內,明年市場氣氛料較今年好,港滙難再大幅轉弱。

事實上,鮑威爾「放鷹」言論後,港滙昨反而轉強,曾見7.7913,相信與港股連跌後反彈有關。

恒生(00011)首席市場策略員溫灼培說,聯儲局將在本月中議息,未來兩周變種病毒的影響最為重要,如果致命率未算太高,聯儲局或會加快收水步伐,不排除在月中議息後宣布加快收水,並會有提早加息的暗示,屆時美滙指數或進一步轉強。

息差難觸發港元走資

林俊泓亦稱,聯儲局有機會加快減買債的步伐,估計明年5月完成,6月開始加息,但幅度和速度料相當有限。如果美國明年加息1次或2次,尚未有足夠原因令美元利率急升,難因息差因素大幅度扯走港元資金;但如果美國明年加息3次,則有可能令港滙觸及7.85弱方兌換保證水平。

張敬勤強調,現時美國10年期債息表現已反映加快收水因素,明年初債息將會回調,港元走資壓力下降。即使因市況波動導致港滙跌穿7.8水平,但明年港股氣氛料較佳,暫不預期港滙會急速跌向7.85。

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