2020年11月24日
華晨、紫光及永城煤電等大型國企,近期先後發生債券違約。中金發表報告指出,11月以來,中國地方國企累計違約金額合共約216億元(人民幣.下同),約255億港元,創歷史新高。市場憂慮違約風險擴散,中金認為,倘若債市局部風險進一步蔓延,貨幣政策可能需要增加流動性支持,防範債市無序違約的風險。
逾200債券累跌價逾10%
國企債券違約引發連鎖反應,連帶其他國企債亦被拋售。報告指出,地方國企違約為信用債市場帶來負面衝擊,但債市跌幅低於今年4月份。受今輪違約事件影響,下挫逾10%的債券有200多隻,涉及金額近2000億元。
同時,信用利差自11月以來明顯上升,截至上周五(20日),1年期「AA」級與「AAA」級企業債利差攀至47個基點。由於今年私人部門債務上漲較快,導致未來面臨更大還債壓力,惟相信國務院金融委會議有助穩定債市信心。
中金提到,地方國企的股本回報率(ROE)中位數為2.5%,低於央企和非國企,但帶息債務對EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)比例中位數為8.5倍,高於央企和非國企。報告點名,東北和中西部地區地方國企盈利能力更弱,債務負擔更高。
在違約債券處置方面,內地傳媒財新報道,永煤陸續與持有「20永煤SCP003」債券的投資者溝通,拋出償還50%本金、剩餘部分展期270天兌付的方案,詢問投資者是否願意接受。若大部分持有人同意此提議,將會盡快召開持有人會議。違約的「20永煤SCP003」債券,涉及本息金額共10.32億元。永煤此前表示,會通過多渠道積極籌措兌付資金,爭取盡快向投資人支付債券本息。
中證監加強監管中介機構
另外,《上海證券報》引述接近監管層相關人士報道,中證監將從完善制度、推動分類監管、加大中介機構違法違規成本等方面開展工作,包括進一步明確公司債券承銷業務盡職調查等要求,以進一步強化中介機構監管,加強債市源頭風險防控。
報道稱,中證監在日常監管中,發現部分中介機構在合規管理、盡職履責、風險防控方面依然存在不足,例如在承銷環節,存在盡職調查不充分的問題;承銷機構未能及時發現個別發行人欺詐發行、訊息披露造假等嚴重違法違規行為。
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