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2020年10月19日

穆真 神州最前線

經濟數據齊獻禮 營造五中好氛圍

五中全會下周一(二十六日)召開前,為營造「勝利召開」的氛圍,當局密集推出改革試點措施,相信將有利A股短期內震盪中向上。事實上,上周A股雖先升後回,但全周累計,滬指、深證成指及創業板指數,已分別累漲百分之一點九六、百分之一點八三及百分之一點九三。其中檢視經濟復甦情勢、兼且要為五中全會能「勝利閉幕」「獻禮」的,將是統計局今早十時公布第三季GDP增速,以及九月及前三季的零售、固投、房地產銷售等數據。

由於早前已公布的先行指標PMI、全國發電及用電量、CPI和PPI數據、進出口外貿與金融數據,均反映經濟呈現較強勁V形復甦態勢,普遍相信GDP會於第三季進一步錄得正增長百分之五點二至百分之五點四左右,即肯定讓前三季的中國經濟重返正增長。

至於固定資產投資方面,預計會從一月至八月的負增長百分之零點三,在一月至九月首次年轉為正增長百分之零點八九(預測中間值);而增長引擎之一的社會消費品零售總額,大增至九月的百分之二點二五。

不過,上述的數據即使如預期般理想,亦只是「滯後」的數據。更具前瞻性的,當然要觀望本月二十六日至二十九日召開的五中全會,如何布局「十四五規劃」(二○二一至二○二五年)的高新科技發展。國家主席習近平上周五「提早」召開政治局會議,審議《成渝地區雙城經濟圈建設規劃綱要》,要求突出重慶、成都兩個中心城市的協同帶動,以及「優化和穩定產業鏈供應鏈,是構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局的一項重大舉措」。相信今天有關成渝地區、西部開發等科創概念股將有炒作。

除此以外,撇除尚有十六天美國總統大選投票前、或再出現「黑天鵝」,利好A股及中國經濟「慢漲」復甦的動力,尚有:

(一)中央按習近平早前南巡後,昨天發布《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點首批授權事項清單》,包括六大方面共四十條「大禮包」清單。最值得關注的是,授權深圳在國家核定地方債額度內自主發行、創新地方政府舉債機制、允深圳到境外發行離岸人民幣地方政府債券。有「推動具有創新引領示範作用的企業發行股票或存託憑證(CDR)並在深交所上市」,預示將吸引更多紅籌股回歸A股;同時,表明將推深市股指期貨(即期指)。

(二)證監會副主席閻慶民表明從「五個着力」角度,支持深圳資本市場,相信有利改變昔日「滬強深弱」的格局,而深圳股市轉強,料對港股有利。

(三)《商業銀行法》將迎來第三次大修,人行公開徵求意見,分析指影響到九萬億元市值的內銀股,估值低的內銀股普遍均獲看好,有望藉經濟反彈而改善淨利潤增速。

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