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2020年10月5日

專訪

大正資本:高息價值股不怕坐貨

恒指今年首三季跑輸環球股市,惟個別成長股年內「反地心吸力」愈升愈有,大正資本(Chartwell Capital)創辦人兼投資總監陳惠仁接受本報專訪時提到,價值股已跌至極端水平,跟成長股的差距有望收窄,「但難以準確知道何時回歸,如已持有一些高息的價值股卻不怕等」;隨着經濟復甦,他建議不妨購入本地大眾餐飲股博反彈。

港股今年表現兩極化,陳惠仁坦言,感覺上似是大牛市氣氛回歸,但現實卻是升幅只集中部分股票,很多恒指成份股要不自3月起續創新低,要不幾乎原地踏步,不少價值型股票於低位徘徊,跟增長股的差距可能拉開至近一年最闊,表現南轅北轍。

問到價值股是否已被市場唾棄,投資者轉戰科技、醫療健康等高增長板塊,陳惠仁卻不同意,認為當股價跌至某水平,定會絕地反彈,至少拉近與成長股的距離,只是難以摸準時機。他提到,最佳的做法是不要「白等」,例如大正資本旗下基金持有新創建(00659),息率高逾九成,「等的過程會收到9厘息,我便不怕等,假如沒有息或減息,就較難等了。」

本地大眾餐飲股值博

事實上,不少本地家族今年亦瞄準機會,趁股價低殘進行私有化,例如會德豐及利豐。陳惠仁相信,日後上市公司會有更多私有化、回購股票或重整股權架構的部署,市場上也會有更多維權投資者出現,推動本地家族有所行動,以釋放資產價值。

他去年便曾建議遠東發展(00035)分拆酒店業務到新加坡上市,只是後來因疫情而延遲計劃,「無論是善意或惡意,這些聲音均可推動管理層在目前市況下做正確的事情;例如曾向新創建建議出售巴士業務後,不如用數億元回購股票,以給予市場信心,這些都是科技股較難做到的。」

除了價值股以外,陳惠仁建議可趁機吸納本地大眾飲餐股,「餐飲業情況可能較想像中好,尤其是針對大眾市場的餐飲業,有望博反彈;至於零售復甦則較有難度。」

另外,旗下基金近月籌集了新一輪約5000萬美元(約3.9億港元)資金,他直言,投資者在波動市中反而傾向承受多一點風險,譬如在大跌時重錘某幾隻股票,而不是過於分散。

採訪、撰文:張浚浩

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