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2020年9月10日

穆真 神州最前線

憂美圍堵加劇 A股破位下跌

近日內地出現一個頗為奇怪的現象,A股與經濟表現呈相反背馳走勢,即使經濟數據顯示復甦徵兆,但A股卻如絕緣體般不斷破位下跌。

以昨天為例,因「二師兄」(豬肉)漲價而引致的高通脹問題終告紓緩。國家統計局昨天公布八月CPI按年上漲百分之二點四,較七月的百分之二點七回落三個百分點。儘管一至八月的通脹仍按年上升百分之三點五,但八月豬肉價格上漲百分之五十二點六,升幅已較七月大幅回落三十三點一個百分點,相信第四季通脹只會繼續回順。

雖然目前央行的貨幣政策仍傾向精準及靈活寬鬆,即暫時再減息或降準的機會不大,深恐過度寬鬆的流動性流入股市及樓市炒作,只會更多地透過公開市場操作,以實施逆回購操作或加大發行MLF(中期借貸便利),定期向銀行等釋放流動性。因而央行昨天在有二百億元(人民幣.下同)逆回購到期的情況下,超額做了一千二百億元的七天期逆回購操作,以寬鬆銀根。

另一方面,八月PPI(全國工業生產者出廠價格指數)按年下降百分之二、按月添百分之零點三,反映經濟逐步重拾正軌。乘聯會上日亦公布,八月狹義乘用車(即「私家車」)的銷售逾一百七十萬輛,按年飆百分之八點九,創二○一八年五月以來最強正增長。

凡此種種,按理應可強力支撐A股有更好表現,加上A股估值偏低,與早前美股、港股的升勢相比完全大落後。因此即使隔晚美股三大指數急挫百分之二點二至百分之四點一一不等,按理A股的抗跌力應較強。但卻萬萬未料到,不僅主板的上證指數三千三點關口應聲再失守,跌幅更一度逾百分之二。

同屬重災區、以科技股為主的科創板指數,成交額三千二百四十億元,續創新高,正好反映沽壓沉重。被部分內地傳媒稱為「妖股」的天山生物,昨天再被深交所要求停牌核查,被爆炒的豫金剛石、長方集團亦同一遭遇,都拖累創業板的低價股重挫,令創業板指數收市時暴挫百分之四點八。背後原因,相信是中央開始擔憂美國將加大對華的封殺及圍堵。

正因如此,習近平昨天在中央財經委員會上,要求加快「完善國內統一大市場」,形成「供需互促、產銷並進的良好循環」。習近平或許已意識到,來自美國的封殺及圍堵陸續有來,因而提出要「統籌推進現代流通體系建設、為構建新發展格局提供有力支撐」,再次印證他提出的「構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局」。要催谷內需及網上消費,必須作出配合的自然是物流。與之相呼應的是,總理李克強在每周三國務院常務會議上,首次開列要刺激的內需行業,包括推廣在線開放課程、互聯網診療服務等。

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