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2020年8月18日

高天佑 新聞點評

「抗金名將」變「拜金一族」

潮語有謂「活久見」,意即「活得夠久,什麼怪事都可見到」,這句話在2020年特別啱用。好似活了90年的「股神」畢非德,在漫長投資生涯向來是「抗金名將」,認為黃金不能產生任何利息,毫無吸引力。豈料他最近向黃金投降,旗艦巴郡在第二季斥5.6億美元,掃入全球最大金礦股Barrick Gold。畢竟形勢比人強,在超低息、美元弱勢、股市高企環境下,巴郡手持現金不斷貶值,股神也不得不變成「拜金一族」。

畢非德以往經常嘲諷買金人士,例如1998年他在哈佛大學演講時這麼形容:「人們從非洲地底把金挖出來,將之熔鑄為金磚,再放進另一處地底(金庫),請大批保安看守,這是毫無效益(no utility)的行為,火星人見到肯定𢱑爆頭(scratching their heads)」。2009年他接受CNBC專訪時,進一步解釋為何從不買金:「如果我買可口可樂公司,或者買富國銀行股票,我知道它們每日都在賺錢,就像會生蛋的鵝;相反,黃金不但是不生蛋的鵝,還不斷吃掉儲存費和保險費作為飼料。」

巴郡破天荒投資Barrick Gold

神算不如天算,根據巴郡最新披露,該旗艦在第二季掃入2090萬股Barrick Gold,總作價約5.6億美元。相較於巴郡多達7000億美元總資產及1300億美元現金,這筆投資金額固然濕濕碎,卻象徵股神罕有地染指黃金相關資產,意義重大。

當然,我們可為股神辯稱,他今次並非直接買入金磚,而是投資金礦股,「就算黃金本身沒價值,但Barrick Gold開採黃金再賣予其他人,過程中可賺取利潤」。然而,假若股神真的認為黃金沒價值,行動上又投資於販賣這種「沒價值」商品的公司,雖不可跟「販毒」相提並論,卻有原則讓步之嫌。相比之下,股神其他重倉股如可口可樂、富國銀行、AE、蘋果公司,要不是他自己喜愛其商品,要不就是看好其服務,故才心安理得地買入。

再者,Barrick Gold作為全球最大金礦股,在世界各地擁有十多處豐富礦藏,於紐交所的股票代號正是GOLD,該公司目前市值約420億美元,很大程度反映其金礦價值,投資Barrick Gold與直接買金其實高度關聯。換個角度看,倘金價下跌,Barrick Gold的市場價值也會相應縮水,所以股神此刻投資於該公司,至少顯示出他對金價前景的看法。

手持千億美元現金找出路

講到底,2020年是一個反常的年度,面對世紀疫情,一方面聯儲局「無限QE」猛力放水,加上美國政府拚命發債派錢紓民困,令美元非常弱勢(美滙指數由4月高位至今累瀉9.7%,「大摩羅奇」等專家更預言美元可能在兩年內急貶35%),同時美國股市卻迭創新高,大多數人都認為存在泡沫。在此情況下,巴郡手上1300億美元現金面臨不斷貶值,苦無出路。

所謂「人比人,比死人」,各類資產之間也如是,「沒有比較就沒有傷害」。股神以往嫌棄黃金缺乏價值,是跟股票、債券甚至現金存款等資產作比較,畢竟從前就算把現金放進銀行,至少有一兩厘利息收入,總好過黃金,「零息」兼須付儲存費和保險費。不過時移世易,近年放錢進銀行也差不多零息,更須面對貨幣滙率貶值風險。N害取其輕,對股神來說,揸股票怕泡沫,揸現金怕貶值,揸黃金至少有保值避險功能。

股神因勢利導顯策略靈活

人同此心,國際金價今年持續強勢,過去12個月累漲約28%,卻仍只是回到2011年高位,比起股票、房地產等其他資產升幅相對有限,是以在全球大放水、銀紙貶值之下,吸引愈來愈多人加入「拜金」行列。

「愛兄弟定愛黃金?」與其譏諷股神臨老為黃金折腰,其實更反映這位90歲老人家終於因應時勢調整策略,顧存股東(兄弟)利益,願意「打倒昨日的我」,不為自己面子而「死牛一面頸」。十二道金牌召岳飛,抗金名將也扯白旗。2020年活久見,下一宗新聞會不會是「股神買Bitcoin」?

  

(編者按:高天佑著作《中產必須死》現已發售)

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