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2020年8月6日

信銀料下半年降準不減息
內地經濟復甦 人行放水收斂

中國經濟在第二季度恢復正增長,外界關注寬鬆貨幣政策會否轉向。信銀國際首席經濟師廖群認為,中國貨幣政策整體仍然寬鬆,但隨着經濟逐漸復甦,寬鬆力度將有所節制。他估計,人民銀行在下半年不會有減息行動,但仍有1至2次機會降準,每次降準幅度為50個基點;同時會通過公開市場操作,維持市場流動性。

廖群指出,中國今年沒有制定經濟增長目標,但相信中央會爭取經濟全年錄得正增長。隨着經濟在第二季復甦,與上半年相比,預期中國下半年的寬鬆力度將有所收斂,刺激財政政策會持續但更具針對性,例如向受疫情嚴重影響的企業或個人實施定向減稅等。

財策更精準 全年GDP增2.4%

他預測,中國經濟在下半年將回復至疫情前水平,料下半年中國經濟增長5.7%,全年經濟增速為2.4%,是全球主要經濟體中唯一錄得正增長的國家。至於香港經濟衰退料加劇,全年經濟將萎縮6.7%,較去年衰退1.2%顯著加深。

對於中國領導層提出「內循環」概念,廖群稱,在中美經濟脫鈎下,中國有迫切性刺激內需來降低經濟對外依賴程度。中國目前生產復甦快過需求,但相信只是短期現象,當疫情逐步平息後,消費需求將釋放。

至於人民幣滙價,廖群認為,受惠美滙轉弱,人民幣兌美元近期升破7算水平,美滙料維持疲弱,人民幣滙價到年底將於6.95水平徘徊。他又提到,人民幣最大的不確定性是中美經濟加速脫鈎,將不利人民幣滙價表現。

財新服務業PMI 54.1遜預期

另一方面,財新7月中國服務業採購經理指數(PMI),由6月份的逾10年高位58.4,滑落至7月的54.1,按月下跌4.3,明顯差過市場預期的58。數據反映服務業擴張速度緩慢,但仍然是連續第三個月處於擴張區域。

財新智庫高級經濟學家王喆說,疫情後服務業快速恢復的趨勢沒有改變,服務業經營活動指數和新訂單指數連續第三個月保持擴張,力度仍然較強。不過,海外疫情不明朗,服務業出口再次大幅下降至收縮區間,拖累了總體需求。

調查顯示,企業家對未來樂觀程度維持超過5年來最高。企業家普遍相信最困難的階段已過,隨着經濟活動正常化,未來12個月企業經營狀況會改善,服務業經營預期指數升至2015年4月最高。不過,成本控制繼續成為企業的優先考慮,增聘員工方面較為審慎。

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