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2020年4月17日

穆真 神州最前線

全球爆疫損需求 產業鏈格局逆轉

中國第一季GDP增速今早10時公布,料將錄得1992年有統計以來首次負增長,幾乎已無懸念,惟預測的幅度卻甚參差,由負增長3%至負增長11%不等。不過,隨着中國在全球爆疫下率先「三復」(復工、復產、復市),加上中央已事先張揚有各種刺激扶持政策,周三更把MLF利率自2月以來第二次下調並增大10個基點,令減幅達20個基點,將引導下周一的LPR利率可對應下調。難怪即使受隔晚美股低開,滬指昨天一度失守2800點關,收市時全面回升,創業板指數更重上2000點關,收漲1.56%,反映市場已消化首季經濟可能出現大幅倒退的局面。

昨天A股最受追捧的板塊多少反映目前國內外冷暖不一的強烈對比。特高壓的電力概念及發展新能源車必備的充電樁概念崛起,其中特高壓共有8隻個股漲停,預示全國陸續復工復產下帶動電力需求。國家電網早前披露,為配合全面建設新能源汽車充電設施建設,除已在18個省市斥資3.6億元人民幣建充電樁項目,並計劃今年內投資27億元人民幣新增充電樁7.8萬個,令過去幾個交易日特高壓及充電樁概念股持續有資金追入造好。

另一方面,4000多名軍隊支援湖北醫療隊在完成任務後已陸續撤離武漢,預示抗疫告一段落,但全球疫情仍未止息,令檢測試劑、呼吸機、口罩、抗疫醫療用品概念股全線爆升,檢測試劑概念股華大基因、達安基因等10多隻個股漲停。

雖然市場目前流行一種理論,指歐美經濟極大可能陷入大蕭條以來的經濟衰退,勢必導致美歐企業盈利預期下調速度更快,令A股反成為資金「避難所」。不過,目前形勢仍不斷演化,不確定、不明朗因素仍多,標普道瓊斯昨天表明,A股須慎待外部衝擊,要待6月再評估納入事宜。

近期市場另一談論熱點就是,因應疫情令產業鏈供應嚴重受干擾,美、日等國政府都提出企業回流甚至撤離建議,令商務部大為緊張,昨天澄清指當前全球產業鏈、供應鏈是各國企業多年來達成的成果,非任何國家可隨意改變,更舉證指近日零售巨頭Costco宣布在上海開設中國大陸第二家門店;豐田將與一汽合作在天津投資興建電動車工廠,以及星巴克將在江蘇昆山投資1.29億美元,用於建造其全球綠色環保的咖啡烘焙工廠。

未知商務部所指的外資投資決定是在爆疫之前已經拍板落實,還是近期作出;更值得深思探討的是,中國須慎防這場百年一遇的全球疫情大爆發將可能逆轉全球產業鏈格局。

特別是有選舉壓力的美國總統侵侵,極可能成為另起爐灶、重建全球供應產業鏈的推手,並把中美貿易的逐鹿推向另一險峰。

就在上述商務部重申及強調「中國沒有也不會出現大規模外資撤離情況」之際,工信部產業政策與法規司司長許科敏同日卻坦言,雖然截至14日全國規模以上工業企業平均開工率已達99%、人員復崗率94%,而全國中小企業復工率則達84%,但當前境外疫情快速擴散蔓延,令製造業企業復工復產面臨再次減產停產風險。

因為疫情又引發一些新問題、新情況,即目前國際及國內市場需求不足、企業生產成本上升、資金周轉困難、國際人流物流不暢等,都對產業及供應鏈帶來極大衝擊。特別是紡織行業自3月以來已有大量出口訂單延遲或取消,新增訂單亦大減,令製造業期待的「冬去春來」極可能好夢成空。

 

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