熱門:

2020年4月14日

穆真 神州最前線

經濟勢收縮 四一九魔咒恐重現

復活節雖令確診新冠肺炎的英國首相約翰遜從死神邊緣「復活」過來,但內地疫情基本受控,各地不少高中正準備復課時,A股卻乏力彈,主板滬指仍未能收復二千八關口,下跌百分之零點四九。更甚是滬深兩市成交大幅萎縮至四千九百九十億元(人民幣.下同),創去年十二月二十五日來新低;相信除與外圍假期休市,少了北上資金外,或與市場觀望周五(十七日)統計局公布第一季GDP增速有關。疊加全球疫情爆發拖累,首季錄得負增長幾乎已毫無懸念,更甚的是,全年經濟或較八九事件後一九九○年的GDP增長率百分之三點八四還要低。

樂觀的預測相信,當統計局揭盅首季GDP增速,以及三月零售、固投、工業增加值等數據後,可視為是「壞消息」盡出,等同是目前低殘的A股將可見底,若首季經濟錄得負增長,預示中央稍後必將加大救市力度,且目前悲觀情緒不斷加大,早前疫情在三月中旬開始見頂時,部分機構投資者還預期首季GDP可錄得百分之二至百分之三的正增長;及後歐美等主要經濟大國疫情擴散蔓延,開始衝擊到中國的外貿及供應鏈,經濟學家對首季經濟增速大幅下調,預測均值為負增長百分之六左右;近日部分已再下調至負增長百分之十或以上。

從過去金融危機以至近期中央的「救市」軌跡來看,似乎都是數據愈吃驚,扶持力度相應亦愈強勁,市場至今仍憧憬本周五公布首季差劣的經濟數據後,續有降準減息可能推出。

由時間上來推敲,本周五公開市場有二千億元MLF(中期借貸便利)到期,估計央行可能再次下調MLF中標利率,引導下周一(二十日)央行在LPR(貸款市場報價利率)報價時也調低,因而可推斷儘管減存款利率機會甚微,擔心影響到市民的存息未能對抗通脹,但減貸款息率以降低企業借貸成本的機會甚大。

從降準的可能性而言,相信至五月中旬前的機會不大。原因是央行剛於四月三日定向降準一個百分點,共釋放長期資金四千億元,分兩次於四月十五日及五月十五日實施到位,每次下調零點五個百分點。換言之,在此期間再加碼作定向降準甚或全面降準的必要性似乎不大。即使經濟或受外圍不確定因素拖累再尋底,貨幣及財政政策工具仍有其他政策可用,相信再降準的時機,最快也要到下半年。

觀乎昨天A股走向,扣除各方觀望周五統計局的數據外,情況確令人有點憂心。大市成交由之前的萬億元,一下子「腰折」至不足五千億元,加上自二○○七年四月十九日因上證指數大跌百分之四點五二後,每年的這個日子前後A股均出現大跌,以近十年每年四月十九日前後一天計,A股跌三十九次。而去年四月十九日滬指當天未有下挫,但翌日就大跌,之後輾轉開始一波大調整,因而有「四一九魔咒」的傳說。

由於A股昨天低收及成交萎縮,市場憂慮在四月十七日公布首季GDP若出現負增長時,會否加劇今年的四一九魔咒的殺傷力。

另一方面,在國內疫情基本受控之餘,外部輸入壓力卻不斷加大,令總理李克強重申要增強邊境地區、口岸城市防控和救治能力,同時再三重申要推動全面復工復產,反映在內防反彈、外防輸入下,經濟全面恢復仍有待全面復工復產。

穆真

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads