2020年3月23日
中國的不良資產投資市場,規模上萬億元(人民幣.下同)。羅兵咸永道企業重整服務合夥人蘇文俊表示,新冠肺炎疫情對中國銀行業的資產質素會造成負面影響,壞賬可能在未來6至12個月開始浮現。隨着內地處置不良貸款的需求上升,他估計,國有資產管理公司(AMC)會願意降低價格向外資出售不良資產組合,以盡量加快資金回籠。
蘇文俊接受訪問時指出,經濟下行壓力加大,促使中國不良資產總額進一步攀升,但過程有滯後性,加上政府推出不少補助措施,支援受疫情衝擊、短期出現困難的中小企業,預期銀行業壞賬最快在6個月後才會逐步反映。
主要買家包括Oaktree及新岸資本
根據銀保監最新公布數據顯示,截至今年2月底止,銀行業金融機構不良貸款餘額3.3萬億元,不良貸款率為2.08%,較1月份上升0.05個百分點;與此同時,關注類貸款按年明顯增多,主要受到個人貸款影響。
面對規模龐大的不良貸款,蘇文俊直言,國有資產管理公司的吸納能力有限,出於資金調配與回籠期的考慮,會把不良資產項目打包,轉手賣給外資機構。由去年起,國有資產管理公司更願意降低出售價格,期望把不良資產脫手,加快資金回籠,此舉可為外資帶來更多機遇。
羅兵咸永道統計,去年外資達成交易宗數共14宗,接年增加1宗;涉及金額由9億美元,增至11億美元。買家包括資產管理公司Oaktree、美國私募基金Lone Star,以及私募投資機構ShoreVest(新岸資本)等。蘇文俊指出,外資近年對中國境內不良資產的興趣增加,這批境外資產管理公司追求的內部回報率(IRR)約13厘至15厘,受惠於國有資產管理公司降價出售不良資產,不排除IRR有提升空間。
疫情若過 交易料再活躍
不過,今年初受疫情爆發影響,目前中國不良資產投資交易量減少,外資買入不良資產組合交易受拖延,態度也以觀望為主,但他預期當疫情減退後,外資將再趨活躍。
在買入不良資產後,蘇文俊透露,資產管理公司會循法律途徑,嘗試先與債務人磋商尋求和解,倘未能達成共識,資產管理公司會向法院起訴債務人,把抵押品拍賣套現,抵押品主要以房地產項目為主,按物業的估值進行拍賣,倘若流標會再調整拍賣價,整個過程一般需時12至30個月。
他續稱,境外資產管理公司在買入不良資產組合時,倘抵押品是在一二線城市的物業,因升值潛力較高,基本都能符合外資對IRR的要求,亦是外資主要買入的目標。
採訪、撰文:葉盛
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