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2020年2月17日

MSCI倡內地股市增風險對沖工具

MSCI中國區研究主管魏震接受內地傳媒訪問時表示,今次海外投資者普遍對A股能如期開市評價正面,即使在新型冠狀病毒肺炎疫情的衝擊下,A股亦未有如2015年般、出現大量上市公司停牌的現象,反映市場不斷成熟。他又建議,A股市場可適當豐富風險對沖工具,有助未來MSCI進一步擴大納入A股。

分散現貨市場沽壓

魏震指出,近期股市持續反彈,因根據過去多次的疫情經驗來看,沒有一次市場整體跌幅超過10%,也不太影響市場原本的走向,「即疫情結束後,該熊市的繼續熊市,該牛市的還是牛市,對中長期影響不大。」不過他補充,每次疫情皆有其特性和經濟發展背景,不可簡單比較,將此次新冠肺炎類比2003年的沙士也不妥當。

相比起17年前沙士時期,魏震提到,目前中國在全球經濟中的佔比更大,由2003年的5%上升到2018年的11%,中國在MSCI新興市場指數中佔比則從2003年的7.86%上升至34.3%。他認為,未來公共衞生、地緣政治等方面的衝擊或時有發生,若本地和海外具有流動性較高的期貨市場,將有助分散現貨市場沽壓,故建議A股可適當豐富風險對沖工具,這也有助未來MSCI進一步擴大對A股納入。

「從日、韓市場的經驗來看,流動性良好的期貨市場,並未在市況波動時造成流動性問題,特別是這些國家在公共安全緊急事件爆發時,期貨市場成交量更大,但並未擾亂市場。這也給中國一個啟示。」魏震表示,風險管理工具有助投資者在現貨市場之外形成價格發現機制,從而緩解突發事件對現貨市場的交易壓力。

 

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