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2020年1月18日

穆真 神州最前線

人口破14億 有危亦有機

2019年第四季經濟增速持平,第三季增6%,全年則放緩至6.1%,與市場預期相若。部分分析只聚焦以增速的絕對值作比較,遂得出「GDP增速降至自1990年的30年來最低水平」這種驚嚇描述,難怪A股在農曆新年前尚餘4個交易日亦借勢調整。

初步核算的全年國內生產總值為99.0865萬億元(人民幣.下同),逼近100萬億元大關,較2018年經修訂值的91.93萬億元,增加超過7.15萬億元。更重要的是,人均GDP首次站上1萬美元的新台階。

人均GDP增加,代表可支配收入水漲船高;同時,2019年年底中國人口已突破14億,人多若處理不好,容易「壞大事」;若能更好發揮消費升級,在收入增加的大前提下,便可以「成大事」。

國家統計局昨天公布數據顯示,去年全年全國居民人均消費支出21559元,比2018年名義增長8.6%,增速加快0.2個百分點。消費作為經濟增長主要動力的作用進一步鞏固,最終消費支出對GDP增長貢獻率為57.8%,高於資本形成總額26.6個百分點。

由此推斷,由於人均GDP首次站上1萬美元台階,意味今年中國消費規模持續擴大,即使主席習近平已確定今年是「決勝全面建成小康社會、決戰脫貧攻堅之年;以及第十三個五年計劃完結之年」,相信有「促消費」打底下,縱使今年GDP增速稍一不慎「破6」──進一步減緩到5.8%至6%左右增速,但要落實「第一個百年夢──實現GDP在10年內(即2020年較2010年)翻番(倍增)的目標」,相信仍應有驚無險。估計為確保能達成這個預期目標,總理李克強在3月5日全國人大會議開幕式上發表的《政府工作報告》,相信極大可能會把2020年GDP增長目標定在6%左右。

雖然國家統計局昨天披露的數據顯示經濟放緩,但關鍵是並未出現斷崖式下跌。對比前幾年的震盪式下滑,包括GDP增速在2015年首度「破7」見6.9%後,緊接之後的3年增速分別為6.7%、 6.8%及6.6%;而2019年則急插至逼近「破6」的6.1%,增速出現較大落差。所以最壞情況,即使2020年GDP增速「破6」,見5.8%至5.9%,也不算斷崖式插水暴跌。

不容忽視的是,人口由13億多增至14億,若能刺激消費,將是「乘數效應」,否則反會令失業率飆升,故此國務院去年一直強調的「六穩」政策,排首位正是「穩就業」。

雖然距離鼠年尚餘數個交易日,監管層未有「鼠目寸光」,連同昨天一共一連3天「放水」維穩流動性,昨天再進行2000億元14天期逆回購操作,令過去3天共放水多達9000億元馳援市場,終於令上海銀行同業拆息(SHIBOR)的隔夜、7天期、14天期利率回落。分析相信,後續人行仍將繼續通過逆回購、定向中期借貸便利(TMLF)續做等政策工具維穩。

同時,國家政策除一直針對紓解民企、中小企等「借錢難、借錢貴」問題外,當局亦關注醫療上的「看病難、看病貴」問題,近期已採用國家組織藥品集中採購的做法,昨天已推出第二批。由於藥企為求中標,砍價激烈,有抗癌藥降價逾六成,部分原研藥降價九成,令落標部分藥企昨天股價閃崩,包括華東醫藥於午盤股價一度閃崩跌停,市值蒸發近40億元,再度應驗了有競爭才有進步的可能。

 

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