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2019年12月17日

人行增量續做MLF 多放水百四億人幣

人民銀行昨天續做3000億元(人民幣.下同)中期借貸便利(MLF)操作,與當日到期量多140億元,中標利率持平為3.25厘,期限仍為一年期,為本月連續第二次增量續做MLF;本月兩次MLF總操作規模高達6000億元,累計淨投放1265億元。經濟師認為,臨近年底資金需求大,人行增量續做MLF旨在穩定市場資金面,而中標利率維持不變,預期本月公布的貸款市場報價利率(LPR)下調的機會不大。

同時,人行昨日不開展逆回購操作, 已連續19個工作日暫停逆回購操作,是年內最長紀錄。從全口徑測算,單日向市場淨投放140億元。人行在本月6日也曾續做3000億元MLF,較當日到期量多1125億元。

信銀國際首席經濟師廖群認為,人行增量續做MLF主要有兩個原因,包括維持市場流動性,滿足年底的資金需求量;以及維持寬鬆貨幣政策傾向,提振經濟表現。他指出,MLF已成為公開市場常規操作,相信人行在短期內續做MLF時,都會維持擴大續做規模,向市場淨投放資金。

中標利率持平 本月LPR料不變

他又說,此次MLF中標利率為3.25厘,與上次持平,預期本月公布的LPR下調的機會不大。但隨着美國已多次減息,中國利率有下調空間,目前按兵不動,相信是為明年進一步下調市場利率預留空間。

渣打中國宏觀策略部主管劉潔則預計,人行明年會下調存款準備金率3次,每次減幅為50個基點。另外,將逐步下調MLF利率合共20個基點,以緩慢引導LPR利率下降,降低企業融資成本。

她續稱,由於LPR會直接影響內銀的盈利,令銀行不願一次性大幅下調LPR利率,故此預期人行以每次5個基點的速度,下調MLF利率。

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