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2019年10月23日

安盛:9月外儲降受累債市波動

安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠表示,中國為顧及經濟的長遠結構性問題,未有推出更多貨幣政策刺激措施,估計第四季國內生產總值(GDP)增速將放緩至5.8%,全年計仍可「保六」,料增長6.1%。他又強調,目前未見中國有大規模資本外流跡象,9月外滙儲備降幅超預期,主要受該月債市波動的估值因素影響。

姚遠指出,倘若有大規模資本流出中國,通常會伴隨人民幣滙價貶值,以及在岸人民幣拆息抽高,但觀乎9月並無出現上述情況。他認為,9月外滙儲備遜預期,主要是債券市場波動的估值因素影響,屬正常的月度波動。

對於貿談進展,姚遠相信仍有諸多不確定性,包括首階段協議內容及往後談判走向,還有美國會否撤銷在12月向中國加徵關稅等,不排除中國短期繼續通過財政政策增加基建投資來刺激經濟。對於外界關注會否下調市場利率,他指出貸款市場報價利率(LPR)下降速度和幅度都較預期慢,估計今年底前LPR有5至10個基點的減幅。此外,年底前人民銀行有機會降準50個基點,若中美貿易談判取得進展,或延至明年初才降準。

人民幣滙價方面,姚遠維持今年底兌美元在7至7.2水平的預測,如中美下月能簽署首階段貿易協議,人民幣兌美元有望重上7以上;若雙方未能簽署協議,則有機會進一步貶破7.2水平。

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