2019年10月14日
美國聯儲局委員對未來的政策走向暫仍莫衷一是,景順亞太區固定收益首席投資總監胡嘉林認為,美國隔夜回購利率在上月曾一度飆升至10%,已反映其經濟出現「病徵」,有必要減息,直言「美國經濟需要更多流動性及更低利率」。
雖然美股仍處較高水平及美國消費者信心指數等數據仍然穩健,但胡嘉林認為,美國經濟已見轉差徵狀,例如9月ISM製造業指數錄得10年最差的47.8,故聯儲局有需要再作減息,預期本月聯儲局將會調低利率。
在低息環境及股市波動下,固定收益資產成投資者追捧對象。然而,全球有11%的投資級別企業債券屬負收益率,主要在歐美市場。胡嘉林相信,隨着歐洲央行於11月起每月作200億歐羅的QE(量化寬鬆)計劃,料當地債券的負收益率情況會惡化,估計資金會轉泊至亞洲美元債券,以尋求更高回報。
同時,由於亞洲市場,特別是中國近年積極去槓桿,區內央行亦有減息以增加流動性,令新興市場的違約率普遍低於歐美等成熟市場,亦是令亞洲美元債券受歡迎的因素之一。
今推亞債基金 年期2.5年
由於投資者對亞洲債券的需求日增,景順今日推出「景順2022到期亞洲債券基金」,專門針對零售投資者,料年化收益率約3.6%。該產品的投資年期為2.5年,投資年期較市場相類似的產品短。景順香港區分銷業務總監李偉賢指出,由於亞洲投資者不希望資金長時間被鎖死,冀能有更彈性的選擇,故推出年期較短的產品。
胡嘉林補充,在債息曲線趨平的情況下,拉長投資期亦不會獲得較大幅度回報,而且愈短年期對債券的信貸情況更易掌握,對投資者而言可預測性亦較高。該基金將有超過七成比例投資於亞洲區市場,當中五成半會投資在中國市場。至於餘下兩成多資產則配置在歐美市場,以分散風險。
採訪、撰文:吳永強
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