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2019年9月23日

穆真 神州最前線

貿談前景未過於悲觀 A股國慶前後續維穩

備受關注的國慶70周年將至,A股尚餘6個交易日,意外地未見牛氣沖天,主板滬指亦僅於上周五收復3000點關。反而北向資金藉着A股被納入富時羅素和標普道瓊斯指數,令9月份首14個交易日累計淨流入607.68億元(人民幣.下同),創歷史新高。

上周五新版貸款市場報價利率(LPR)第二次報價時,一如預期下調息率5個基點,連同8月20日的首次報價,LPR已是「兩連降」,一年期品種共11個基點,至4.2%,反映國慶前夕的維穩意向。另一方面,央行自9月來在公開市場累計淨回籠665億元,但上周四、五兩天卻累計淨投放2900億元,是否預示第三季度末及國慶將至前,須持續「呵護」流動性?

撇除外圍不明朗因素,由於國慶黃金周將放長達7天假期,期間外圍政經大勢隨時瞬息大變,包括近日沙地油田遇襲,美國將派兵加強沙地防禦,令中東火藥庫形勢嚴峻。此外,滬、深交易所已宣布10月1日至7日休市,投資者普遍傾向持幣過節,以免國慶黃金周期間持貨過多可能膽戰心驚。因而須慎防國慶前後雖有維穩,但不排除本周「反高潮」,有沽貨過節的情況湧現。

以歷史數據看,持貨過節看似毋庸過慮,因為近10年國慶節後首周,上證指數及深證成指有8次上漲。不過,去年國慶後的首周,滬指、深成指及創業板指卻分別大幅重挫7.6%、10.03%及10.13%。

政治局會議可能本周召開,決定「四中全會」的會期,假若如是,即使國慶過後,相信維穩的需求持續,因為除有「四中全會」召開,亦有中美第13輪經貿高級別磋商在華盛頓舉行。北京目前的判斷認為,目前兩國雖較難有「良性互動」,但估計美方還是希望能夠在總統大選前達成經貿協議,因而對這次談判的前景仍未過於悲觀。

上周中美經貿副部級磋商在華盛頓舉行時,美媒報道原先安排中方副部級官員本周到美國農業州分訪問,中方官員卻提前返國,一度令市場猜疑雙方談判是否再起波瀾。

然而,中央農辦副主任兼農業農村部副部長韓俊21日(周六)在華盛頓回應稱,美國農業州分訪問屬單獨計劃,這次未成行因綜合考慮各種因素而調整,與此次經貿磋商無關。同時,美方表明會另行邀請,間接否認了「談判破裂」之說。此外,韓俊亦表示,「中方願意在平等和相互尊重的基礎上,進一步擴大中美農業貿易規模,深化兩國農業合作」。由此判斷,中美兩國相信仍殷切希望達成經貿協議,因而國慶之後,相信維穩舉措仍將持續。

同屬「維穩」,但在國慶前夕,卻有中央政法委書記郭聲琨20日(周五)在京召開第三次新時代政法工作創新交流會,提出要增強憂患意識,「進一步增強防範化解重大風險的意識和能力,堅決打好防範化解更大風險主動仗」,以優異成績慶祝新中國成立70周年。

上周華為發布5G手機Mate 30系列,分析指百億級市場有望爆發。本周25日至27日杭州將舉行雲棲大會,在有關機器智能、5G、生物識別、芯片、區塊鏈、自動駕駛等領域,將有千餘名領軍人物出席,相信對上述板塊會有所刺激。

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