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2019年9月14日

穆真 神州最前線

維穩當務急 前景滿希望

中秋節人月兩團圓時,路透引述消息報道,中國官方呼籲大型國企增加在港投資力度,甚至加強對金融中心企業的控制,外界視之為北京試圖藉此平息香港持續數月的亂局。財政司司長陳茂波則表示,曾與國資委和國企會面,但期間沒有討論到央企在香港哪些行業有領導地位的問題。

俗語謂有危必有機,按常理揣測,若北京真的要求大型國企增加在港投資「維穩」,尤其是在國慶七十周年的大日子前夕,亦屬合情合理。而期間夾雜美國在貿易戰上對中國極限施壓加力,以至美國國會將審議《香港人權與民主法案》,一旦通過,或多或少會對本港的經濟及股市構成影響。假若在這個時候投資,或可說是「低位吸納」。

近日中美貿易談判「回暖」,港股周五中秋節高收二百六十五點,再創約一個半月以來高位。其中,汽車股受貴陽市率先取消限購令所帶動,吉利汽車(00175)急彈百分之四點七收市,是升幅最大的藍籌股,預示A股下周一中秋節後復市,亦將在汽車股踩油及中美貿易戰降溫等氛圍刺激下造好。

此外,利好港股以至令A股低位反彈的因素,還有下周四(十九日)聯儲局議息,普遍相信再減息四分一厘將是「最低消費」,短線可惠及全球資本市場。因此,從投資角度而言,若大型國企要進一步增加在港的股本投資,「風險系數」甚低。再退一步想,縱使各項不可預計因素導致港股大跌,反而令入市成本更低,甚至在獲取「控制權」方面相對較有利。假若看好日後前景,撇除政治考量,現今豈不是低位吸納的最佳時機?

短期而言,至明年一月為止,都是中國必須全力維穩的時間。當中主要是十月一日的國慶七十周年,繼而將召開四中全會,在目前中美貿易摩擦及香港問題仍嚴峻下,維穩已成當務之急。繼而至十二月二十日便是澳門回歸二十周年,目前普遍估計,國家主席習近平會再次親赴澳門主禮,以彰顯「一國兩制」是「完全行得通、辦得到、得人心的」。及至明年一月,台灣將進行總統大選,在郭台銘宣布退出國民黨後,令蔡英文連任勝選概率上升,勢再度激化兩岸緊張關係。其實,單是上述幾單政經大事,就足以讓中央加大維穩力度,從而力挽中港兩地的經濟、股市前景不致了無希望。

因此,中秋節假期後,下周一A股復市時的首項重大利好,是央行全面降準零點五個百分點政策將於十六日正式落實,率先釋放資金約八千億元(人民幣.下同)。此次降準除實質利好債市和股市外,亦將令中小微企更易獲得融資,而銀行自身亦可減低資金成本每年約一百五十億元,通過銀行傳導,可降低貸款實際利率。

由於美國下周四議息,市場預計再減息四分一厘的機會甚大,繼而或可為內地帶來更多減息空間。市場普遍相信,十七日將有二千六百五十億元一年期MLF(中期借貸便利)到期,基於為降低實體融資成本推出的LPR(貸款市場報價利率)新報價機制是盯住MLF利率操作,故央行會否藉下調MLF續造時的利率(目前操作利率為百分之三點三),曲線減息,備受市場關注。

 

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