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2019年8月17日

冷靜期機制擬擴容 涵蓋500股
港交所諮詢停市方案 修改開市競價

港交所(00388)周五刊發諮詢文件,就多項建議諮詢市場,其中2016年引入個別股份的市場調節機制(俗稱冷靜期),港交所建議從現時只涵蓋逾80隻恒指、國指成分股,擴展至近500隻的恒生綜合大、中、小型股指數成分股。此外,港交所就是否引入停市機制作諮詢。據悉該所對停市機制沒有既定立場,亦非因近日市況而作有關建議。諮詢期至9月27日結束。

同時,港交所建議修改開市競價機制,包括調整證券涵蓋範圍至所有股本證券及基金,以及加設隨機競價對盤等,盡量與收市競價做法看齊。

港交所於2016年引入俗稱「冷靜期」的市場調節機制,當時為讓投資者熟悉做法,只涵蓋恒指及國指成分股,若其5分鐘內股價上落10%,就會進入5分鐘「冷靜期」,期間只可在10%內區間交易,上下午各自最多觸發一次。不過至今機制從未被觸發。

衍生品市場另作討論

去年8月國際證監會組織(IOSCO)發出指引,要求市場設立波動調控措施,以及不時檢討修正,故港交所和證監會建議擴大冷靜期機制。涵蓋範圍從現時的恒指、國指擴大至恒生綜合大型股、中型股及小型股指數成分股,涉及近500家股份。

因應大、中、小型股份股價波幅有異,諮詢建議觸發進入冷靜期的界線分別為5分鐘前最後成交價上落10%、15%和20%;又容許多次觸發冷靜期。至於衍生品市場的冷靜期,港交所會另行與市場和投資者討論,不在此次諮詢範圍內。

此外,港交所亦就香港是否應引入停市機制諮詢意見。港交所解釋,在嚴重跌市期間,停市機制是在嚴重跌市時,短暫停止甚或於整個交易日停止市場交易,好處是令投資者預先知道有可能出現的停市安排,但壞處是會增加市場恐慌,在最需要交易流動性時無法交易,亦可能被追加保證金。

現時只有美國和加拿大有實施停市機制,但美國亦只有在1997年觸發過一次,美國證券交易委員會(SEC)事後認為並無必要停市,此後機制被修改,亦從未觸發過。

引入前宜評估利弊

諮詢文件提到,引入停市機制影響很大,港交所認為在做出決定之前應仔細評估其利弊,因此歡迎市場的討論和反饋。港交所發言人補充,希望知道市場對是否有需要推行機制的看法和意見。

 

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