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2019年8月15日

穆真 神州最前線

經濟冷風漸盛 中美股市添霜

美國總統特朗普推遲對包括筆記簿電腦和手機在內的部分中國進口商品加徵10%關稅,雖令A股全線反彈高開,只可惜7月工業增加值、固投、零售數據均遠遜預期,反映經濟下行壓力仍大,遂令A股3大分類指數僅微升收市,其中滬指時隔一日後再重上2800關口。

單以昨天大市走向觀測,中美貿易戰有緩和跡象成為最大穩定劑,因為原定於下月1日起加徵10%關稅的部分電子產品,佔3000億美元加稅清單中約57%,因而刺激小米、華為等概念股昨天造好。其中華為概念板塊中,就有科泰電源(300153.SZ)等概念股集體漲停。但「金」不如昔的是黃金概念股,因美滙指數上升牽動黃金價格在高位回調,真箇是昨天跌得「甘」。

7月開局差強人意

市場更矚目反而是第三季度經濟開局未順,7月的3大具指標數據均差強人意,雖然統計局回應指增速波動,乃月度之間較常見,須從全局考慮大勢。在代表「更權威聲音」的央視昨晚7時《新聞聯播》中,其中一則報道題為〈7月國民經濟運行保持在合理區間〉。同時「央廣(中央廣播電台)國際銳評」中,形容「穩中有進的中國經濟完全有能力抵禦風雨」,特別指出在美國不斷升級貿易摩擦、外部不確定性增加的背景下,中國經濟用巨大的韌性展示了從容和自信,重申「中國將繼續堅定做好自己的事,堅持不斷深化改革、擴大開放。」

不過,市場對統計局昨天公布的7月經濟數據,與官方的樂觀解讀卻出現較大落差,包括:

(一)目前佔GDP貢獻率逾六成的內需的零售消費表現遠遜預期。7月的增速由6月的9.8%大幅回落2.2個百分點,至7.6%。統計局方面亦承認消費增速回落,主要與7月汽車銷售按年下降4.3%有關。同時內需另一大支柱的房地產銷售,多個指標亦出現明顯向下,包括開發投資增速回落──1至7月全國房地產開發投資72843億元,按年增10.6%,增速較1至6月跌0.3個百分點;此外,有房企買地繼續降溫──1至7月房地產企業土地購置面積9761萬方米,按年減少29.4%;而土地成交價4795億元,收縮27.6%。同時1至7月商品房銷售面積8.88億方米,按年下降1.3%。再疊加近期包括信託融資、海外債及銀行貸款等方面收緊政策浪接浪,令不少分析師均預測稍後房企降價促銷已在路上。

(二)力挺經濟穩增長第二根支柱的固定資產投資,意外地1至7月共錄348892億元,按年增長5.7%;增速較1至6月回落0.1個百分點,相信主要與基建投資、水利、道路運輸業及鐵路運輸業等投資增速均有不同程度回落有關。

至於上日藉中美貿易戰現轉機消息而大升的美股,由於美國2年期及10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛,意味市場預期經濟的長期前景不樂觀,從而令美股道指開市早段已大跌逾400點,對內地經濟及A股走勢雪上添霜。

 

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