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2019年7月17日

穆真 神州最前線

放水養魚奏效 央企大蒙其利

官媒高調宣傳上半年GDP錄得6.3%穩中有進的增速,更以此佐證美國挑起貿易戰不僅不會拖慢中國經濟增長速度,反而「倒逼中國(經濟)愈來愈健康」?不過,A股市場未見同步以行動支持有關言論,成交萎縮下指數全線微滑,僅得有政策面支持的健康中國概念板塊大升,以及中期業績發盈喜的個別股份造好。

其實在各層面上,維穩力度繼續加強,特別是貨幣政策方面。央行在持續16個交易日暫停逆回購操作後,為對沖月底繳稅高峰期將至,昨天重啟相關操作,單日淨投放多達1600億元(人民幣.下同)。不過,目前拆息仍相對偏高,隔夜SHIBOR(上海銀行同業拆息)已突破2厘水平,昨天收報2.725厘,較上日再升10.75基點。

此外,4月起大幅下調增值稅及今年來各項減稅降費措施,令數據上出現一些有趣現象。財政部昨天公布上半年全國稅收收入92424億元,按年微增0.9%;但由於A股今年前4個月交投回復暢旺,令證券交易印花稅上半年獲769億元收入,按年增長達17.1%。反差較大的是曾經只賺不蝕的房地產行業的土地和房地產稅收,其中房產稅1477億元,意外地按年下降0.5%。

減稅降費措施確實起到「放水養魚」效應。上半年中央企業累計實現淨利潤7037.7億元,按年增長8.6%,即央企上半年日均賺近40億元之巨;其中6月當月實現淨利潤1584.9億元,按年增8.4%,創歷史新高,就可見一斑。行業中以鋼鐵、礦業、發電、建築、軍工等淨利潤增長較好,反映在今年錯綜複雜的國內外經濟形勢下,央企仍能在相對壟斷及「補貼」(減稅降費)情況下錄得較佳增長。

假若因循總理李克強做地方官時的「克強指數」來看經濟,發改委公布6月全社會用電量按年增長5.5%,較5月大幅提高3.2個百分點。而上半年全國發電量按年僅增3.3%,增速較第一季度放緩0.9個百分點,說明6月起工業生產開始有復甦趨勢。

至於經常反口覆舌的特朗普,忽然又指與習近平仍是朋友,但已不及之前要好,自吹自擂稱針對中國的關稅措施已導致數以千計企業撤出中國。發改委昨天回應有關中國企業特別是製造業外遷的報道時,就指有關規模不大,而且以中低端企業為主,對中國經濟增長、產業升級、勞動就業等方面影響總體可控云云。事實上,近期中央就連番推出不少優惠外資政策,打造更好營商環境以吸引外資,並加快自身產業升級。

從近期政策走向看,目前「維穩」的重點仍側重於「六穩」之中首務的穩就業,以及如何防風險。國資委已表明研究提出第三批35家國資劃轉社保企業名單,以進一步充實社保基金。按照劃轉集團母公司10%的股權測算,第三批將劃轉國有資本5217億元,乃之前劃轉金額的6.4倍。至今前後3批共53家企業劃轉總額將達6038億元。

至於由習近平一力催生的科創板,首批25家企業將於下周一(22日)集體掛牌上市,恒大集團首席經濟學家任澤平昨天指出,科創板設立並試行註冊制,將令股市及新經濟長期繁榮大有希望,難怪國企亦要力挺。國資委昨天表明已梳理出一批可申報科創板的央企,目前已有中國電器等14家央企申請獲受理。

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