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2019年5月14日

專訪

瑞銀料內地出招救車市 下半年復甦

內地汽車銷售自去年中起接連倒退,瑞銀投資研究部亞太汽車行業分析師鞏旻表示,雖然今年首4個月汽車銷售差過預期,但受惠下半年低基數效應、今年內地貨幣政策趨寬鬆、汽車報廢替代需求增加,以及政府有機會出招救市等因素,預期下半年銷售將可回復增長。

首四月頹勢遠超預期

根據中汽協數據,內地去年汽車銷售按年跌2.8%,為28年來首次錄得全年下跌,今年首季仍累挫逾一成。鞏旻解釋,受到2016年至2017年降購置稅透支需求影響,加上政府去槓桿及收緊銀根等因素,打擊去年汽車銷售;至於今年至今表現頹勢依然,他亦始料不及,「年頭估全年增長2%,好坦白講,頭4個月比想像中差。」

不過,今年以來,內地貨幣政策相對寬鬆,而且距離2017年愈久,透支影響愈弱;加上內地汽車報廢替代需求增加,以去年報廢約500多萬輛車、每年增加逾100萬輛需求計,預計2021年將高達逾900萬輛車報廢,須換新車,相當於去年銷售近四成,以上均對車市有利好作用。「去年6月及7月起銷售比較差,市場都預期今年下半年回復按年增長,但就估唔到實際哪一個月轉為正數。」

政府瓣數多 或開放限購

他指出,如果汽車行業未能自行恢復,以及內地經濟進一步下滑,不排除政府出招救車市。「政府手上有好多招,好耐無出台大規模車市刺激政策。」他舉例,政府可在限購城市開放限購,在農村降車輛購置稅,甚至地方政府與中央政府共同分享購置稅,以推動地方政府出招刺激賣車等。

以農村降車輛購置稅為例,鞏旻認為,農村村民主要購買中國自主品牌汽車,例如價值6萬至7萬元(人民幣.下同)的轎車,以及8萬至10萬元的運動型多功能車(SUV),而且對價格敏感度較高。

根據過往經驗,每減1%的稅率,可增加汽車銷量約3%。「如果減稅只係短期,會賣多啲車;假如減稅係永久,效果未必有1比3,但有1比1已經算好好。」

至於內地4月起把部分企業增值稅由16%降至13%,有車廠已把有關減幅回贈消費者。鞏旻亦稱,留意到4月平均汽車售價已減1.3%,相當於將增值稅中的一半回饋消費者,另一半則落入車廠口袋,「剩低一半車廠都未必可以袋得住,過多幾個月有機會再減價。」

採訪、撰文:張浚浩

 

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