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2019年5月10日

穆真 神州最前線

央行率先拆彈 劉鶴任務艱難

金融市場似已提早反映中美經貿談判可能的破局?A股滬指再跌百分之一點四八,創四月二十二日調整以來新低;且跌近內地視作牛熊分界的半年線。國產軟件及農業板塊逆市呈強勢,更旁證市場看淡中美可達成協議,押注稍後內地要「自力更生」,因而先追入這些過往主要依靠輸入的產品概念板塊。

更讓人擔憂的是人仔貶值壓力沉重,在岸人民幣兌美元於昨午四時半官方收盤報六點八二二七,較上日暴瀉五百一十一點子。而離岸人民幣於亞洲市更一度插穿六點八五關口,較上日跌逾四百點子。人仔無力,更令內地經濟以至A股困極。

相對於第十輪中美談判五月一日在北京結束後,官方新聞公報隻字不提有何進展;但當美國正式公告美國時間十日將加徵關稅至百分之二十五後,中方開始炮聲隆隆而不再低調。但激昂的言詞,掩蓋不了中方骨子裏極力想包裝美化此行是「負責任、有誠意表現」,提早消毒一旦「反枱」以至達成不同程度協議時,被渲染或抹黑成「喪權辱國、跪低」等評論。

從目前北京不惜在內地公開批評美國對中方「標籤」等,甚至連美國國會眾議院上日審議通過《二○一九年台灣保證法》,藉此對台售武,竟高調地在《人民日報》周四頭版右下角,刊登題為〈中國捍衞核心利益的決心堅定不移〉文章,強烈抨擊美方「挑動台海敏感神經,引起兩岸人民強烈憤慨」。在中美談判前夕,中方借台灣問題猛烈攻擊美方,豈非旁證劉鶴此行早已打定輸數?所以才會再由商務部聯同外交部再重申,「中方不會屈從於任何壓力,有決心、有能力捍衞自身的利益」;甚至官方喉舌的新華社,更用上〈願談則談,要打便打〉的貌似強勁不屈。

既然如此,劉鶴為何仍要遠涉重洋赴「鴻門宴」?據稱目前內地金融界開盤猜測談判結果,賠率最低的大熱可能性,就是美國既要加徵關稅、但仍不會拒絕續談。對北京而言,這或許會是目前無可選擇下的最佳「下台階」?若雙方能更積極加力,更不排除舞台移至六月下旬的日本大阪G20峰會時,因勢利導舉行「習特會」化解這場爭端。

過去幾日,中方媒體鋪天蓋地宣稱中國經濟第一季取得百分之六點四增速的亮麗表現;更強調在過去的五一黃金周假期中,人流與消費均錄得不俗增長,因而對打這場貿易戰,顯得「底氣足」。可惜言猶在耳,過去幾日密集公布的經濟數據以至上市公司四月的營銷,均出現大幅回落,包括按美元計價的四月出口再度錄得負增長;四月全國汽車零售按年大跌百分之十八;二十七家上市券商業績斷崖式下跌,半數淨利下滑五成以上,均說明首季經濟勁彈,要非是數據「水份」太多,就只能解釋是「曇花一現」。

更令市場詫異的是,央行昨天較往日慣常的公布日期,提早了幾天披露四月貨幣數據,更選擇於上午交易時段而非收市後。但當數據公布後,各方恍然大悟,原來四月社會融資規模增量一點三六萬億元,較前值的二點八六萬億元按月腰斬;而四月新增人民幣貸款亦由三月的一點六九萬億元大減至一點○二萬億元,均突顯實體經濟生產、投資仍有猶豫,即實體經濟有效需求不足。而在中美貿易談判陷入最困難時候,若再披露有關數據時,豈非雪上加霜?因而猜想央行刻意趁中美談判前夕,先「引爆」並提早消化這個未如預期的數據。假若這種猜測與事實貼近,央行的「用心良苦」,正正就證明中方已預計到劉鶴赴美之行可能更「苦」。

 



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